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一文看懂CDR独角兽的前世今生

基金定投的精义

投资这件事很神奇。投资者有时候会在低点买入,有时候会在高点买入,但是不要紧,坚持定期投资(定投)下来,总会买到一个平均价格,所以一般不会出现“高位接盘”的情形。坚持投资下来,“定投宝”大概率能在股市中盈利;坚持投资下来,“定投宝”大概率能远远跑赢宝宝类的货币基金。不必刻意在乎短期的涨跌过程。自动定投助力上班族财富自由。

根据中国证监会的规定,国内企业要想实现在A股上市门槛很高,一般的公司无法达到国内上市的条件。另一方面,国内公司如果想赴海外上市,那么中国对中资企业直接海外上市,以及资金募集运用的要求非常严苛,极大地提高了内地企业赴海外上市的难度。

所以,国内企业想实现成功上市的方法一般采用“迂回”的方式。先在开曼群岛注册公司,然后通过对公司控股权的置换实现上市。之所以公司注册地选择“开曼群岛”是因为开曼是英国在加勒比海群岛的一块海外属地,是著名的离岸金融中心,被誉为“免税天堂”;当地各部门对投资者的金融信息更是守口如瓶,在开曼群岛成立的公司信息非常保密。

另外,开曼群岛公司是离岸公司,不在中国法律的管辖范围之内,如此可以绕开国内的证监会的一些繁琐的审批程序。目前,百度、阿里、京东等都属于这种情形。对于上述已经在海外上市的企业,以前有一种常用的方式,即可以像奇虎360那样,先在海外私有化退市、拆除VIE架构,再回A股IPO或借壳,但这种方式流程繁琐,耗时长,成本高,且仍需遵守A股的IPO或借壳重组规则。

而如果能用另一种方式,直接发行CDR,对于很多中概公司或者尚未上市的独角兽公司而言,则将非常简单。

CDR的全称是Chinese Depository Receipt,即中国存托凭证。这是对那些已经在境外上市的公司来说,由它们拿出一部分已经发行的股票,托管在上市所在地的银行,然后由托管行通知我国境内的存托行在A股市场发行凭证。

按其发行或交易地点之不同,被冠以不同的名称,比如美国(America)的存托凭证就叫ADR,欧洲(European)的叫EDR,咱中国(Chinese)的就叫CDR。

存托凭证历史渊源可以追溯到1927年由美国摩根公司发明,此项创举实现了跨国境市场买卖股票。那么,存托凭证跟股票有什么共同点呢?

首先,都属于凭证。

其次,都是针对有价证券的凭证。

最后,存托凭证与流通股的权利没有区别。

CDR上市的方式,不需要拆除VIE结构,手续简单,准备时间短,发行成本也低。

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