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资管新规后,私募FOF崛起

文/李海军

2017年末资管新规征求意见稿发布以来,理财市场正在发生深刻的裂变和分化。

一方面,低风险偏好的投资人,向结构化存款、大额存单等存款类产品回归,此类产品可“保本”,但收益率已明显低于此前的银行理财等产品。

另一方面,风险偏好的投资人,开始将投资久期拉长,并对资产投向愈发关注。特别是,2018年以来,追求长期收益的投资者逐渐转向私募FOF。

近日,平安期货担任产品管理人、平安证券担任投顾的“星耀1号私募FOF”产品正式发布。该款私募FOF产品以纯“被动投资”的策略,均等投资于6家百亿级私募,采用多元配置策略。

私募FOF越来越受到投资者关注。2018年以来,券商机构陆续发行的明星私募FOF产品,累计募集规模达120亿以上,创下募集记录。

摘要理财分化

2018年以来,追求长期收益的投资者逐渐转向私募FOF。数据显示,在FOF产品中,明星私募FOF今年倍受欢迎。

2018年以来,券商机构陆续发行的明星私募FOF产品,累计募集规模达120亿以上,创下募集记录。今年上半年,A股赚钱效应并不明显,但资金对明星私募FOF的追逐热情不减,主要源于私募行业呈现“强者恒强”,业绩稳定的大私募更值得信赖。

拉长投资久期的目的是为了获得更高收益。上述负责人表示,实现长期获利是不容易的,除了考察规模和时间,严格的评分体系还要考验“价值挖掘”的能力,顺应市场变化的能力,风控能力、合法合规性的管理能力等等。

此外,对于私募机构而言,往往不如公募规范,但有更强的灵活性,其“长期性”获利能力的评估仅看投资业绩是不行的,严上加严的筛选,还在于考察管理规范性、核心投研队伍稳定性、盈利模式的稳定性、投资策略容量、系统化的建设等等。有十年管理经验的百亿私募是经受过各种市场行情考验的。

他表示,“星耀1号私募FOF”产品在筛选管理人方面非常严格。如果私募管理人有十年以上的数轮牛熊市的经历,又有过百亿资产管理经验,那么其长期获利能力才能被初步考察,那么这样的管理人才能进入备选池。

私募FOF崛起

业内人士分析,投资者对私募FOF的偏好,主要原因有三。

一是私募市场越来越成熟,有持续研究能力的私募获得市场青睐。

二是资管新规打破刚兑,预期收益型产品不再,FOF、MOM的资管方式得以崛起。

三是2018年以来,全球资产波动率和风险事件频发,波动性加大的宏观环境,依靠单一市场、单一策略获利越来越难,须走多元策略之路。

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