搜狐首页 财经 降龙

手机搜狐

SOHU.COM

45万家药店江湖变局:高溢价并购后或是一地鸡毛

来源:时代周报作者:章遇

在资本的助力下,药店行业的并购整合正在不断进化。

近日,益丰药房(603939.SH)宣布停牌,发起对石家庄新兴药房的收购。据资料披露,石家庄新兴药房系河北省药品零售连锁龙头企业,目前旗下拥有11家子公司和分公司、近500家直营门店,2017年的销售额超过10亿元。

这桩中国药品零售业有史以来最大的并购案,引起了广泛关注。在业内人士看来,此次全国龙头展开对区域龙头的并购,意味着药店行业的整合或将进入“大并购”的新阶段。

这是药店行业整合大势的一个缩影。事实上,自登陆A股以后,一心堂、益丰药房、老百姓以及大参林四大上市连锁企业高歌猛进,拉开了轰轰烈烈的“圈地运动”,成为近几年间药店行业并购整合的主力军。

不光是产业资本,来自一级市场的私募财团也想在这波并购整合大潮中分得一杯羹。自去年以来,以高瓴资本、基石资本、弘毅投资、华泰系、大摩系等为代表的PE系资本,正迅速跑马圈地,与以四大上市连锁为主的产业资本,在药店并购市场上展开争夺。

“最明显的变化是拟并购标的的价格越来越贵了,稍微有点规模的连锁随便报价都在1倍PS以上。”国内一家大型连锁药店内部人士张亮(化名)向时代周报记者表示,“从目前情况看,各路资本在并购市场上竞争,一定程度上推升了收购成本。”

PE资本入局

嗅到了“医药分开”大背影下药品零售行业整合的机会,PE系资本伺机而入,来势汹汹。相比于产业资本,有着雄厚资金优势的PE系资本,出手更为迅猛。

作为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一,高瓴资本自2017年组建了子公司高济医疗,作为旗下专注大健康领域战略性投资与运营的实业平台,开始切入连锁药店行业。

从区域布局来看,高济医疗在四川省的并购力度最大。去年8月,刚刚成立的高济医疗一口气同重庆万和药房连锁有限公司、四川东升集团和成都华杏大药房连锁有限责任公司签下了合作协议。此后又先后投资了四川杏林医药连锁、成都瑞康医药连锁等企业,基本形成了覆盖西南地区的医药零售网络。

相关合作的具体投资金额均未进行公开。天眼查工商资料显示,高济医疗在成都东升、成都华杏大药房、四川杏林医药连锁的持股比例分别为45%、28.57%和15%。

其他区域的布局也在推进。今年1月份,高济医疗与西安怡康医药签署融资协议,参与其B+轮融资,切入陕西市场。一个月后,高济医疗再次宣布与安徽滁州华巨百姓缘牵手,坐实了“大举入皖”的传闻。财报数据显示,2017年上半年,华巨百姓缘销售收入约1.66亿元,净利润近500万元。

精选