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何伟文:强劲增长≠美制造业复兴

专家简介

何伟文,全球化智库(CCG)高级研究员。

美国制造业近来出现强劲增长。据美联储公布,今年三、四两个月美国工业生产指数连续递增0.7%。芝加哥采购经理人协会公布的5月份美国制造业PMI为58.7,比上月高出1个百分点。新订单指数达63.7的极高水平,比上月高出2.5个百分点,预示今后6个月生产将处高位。这一现象是否显示特朗普制造业回流口号和减税措施开始产生效果,对世界贸易和中美贸易将产生多大影响,是值得研究的问题。

制造业增长,是美国经济总体增长强劲的一部分。一季度GDP折年率增长2.2%,比去年一季度的1.2%加速接近1倍。5月份,美国失业率降至3.8%,为2000年以来最低水平。 就制造业而言,其动力来自设备投资的快速增长。2017年一季度至2018年一季度,各季设备投资折年率环比增速依次为4.4%、8.8%、10.8%、11.6%和5.5%。就业增加提振了消费能力,消费品工业在截至2018年4月份的1年内增长2.8%。特朗普政府退出巴黎协定,重新推动原油、天然气等传统能源开采,带动了能源生产同期猛增。特朗普减税政策付诸实施,在一定程度上也促进了工业投资的增加。

从世界范围看,世界经济从2016年底进入同步复苏周期。欧元区、日本、新兴与发展中国家增长势头都有加强。据国际货币基金组织估计,2017年全球GDP增长3.8%,比2016年提高0.6个百分点。其主要原因是投资和工业生产增长。预计2018和2019年世界经济均将增长3.9%。世界贸易在2014至2016年的低迷后,也出现强劲反弹。这为美国经济增长创造了有利环境。

但这一强劲增长能否持续,尚待观察。下半年美国经济增长可能放慢,主要原因是金融失衡的担忧可能加剧,金融市场的投资行为可能带来新的不稳定。特朗普政府的贸易保护主义和单边主义,可能对世界贸易和经济增长带来重大影响。因此,下半年发展前景尚待观察。

美国制造业尽管近月出现较快增长,但其基数相当低。据美联储公布,工业生产指数以2012年为100.0,2018年4月仅为107.3,同比增加3.5%;其中制造业仅为104.1,同比仅增1.8%。2008-2009年金融危机期间,美国工业生产指数下降了14.6%。2010-2014年连年回增后,2015和2016年又分别下降1.0%和1.9%,2017年勉强增长1.6%。2017年工业生产指数仅为2007年的99.3%,即总体上还没有达到金融危机前高点。2018年4月,美国整个工业的设备利用率为78.0%,比去年同期提高1.8个百分点,但仍然低于1972至2017年这46年平均水平的79.8%,甚至低于1990-1991年衰退期的低点78.8%。因此,最近的强劲增长并不表明美国制造业的复兴。

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