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光伏退补太可怕,电动汽车吓破胆!

上周一,受光伏补贴政策硬着陆的影响,光伏板块出现了大幅回调,阳光电源、林洋能源、晶盛机电等个股跌停不断。

根据国家发展改革委、财政部、国家能源局日前通知,新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元。除5月31日前并网的电站,今年内不再新增有补贴的普通光伏电站指标,有补贴的分布式光伏指标从过去的没有限制,收紧为全年仅有10GW指标。

与此同时,与光伏板块没有丝毫关系的电动汽车,也因为担心补贴退坡而出现较大幅度的调整,我们认为市场的担心有点多余,下面我们将对光伏与电动汽车的行业性质进行详细梳理,希望对大家的投资有所帮助。

一、行业属性、发展阶段和驱动力不同

光伏产品相对同质,开始比拼的是成本,以及产能和需求的匹配,光伏的下游客户为能源企业等业务,相当于to B的客户,将来户用打开市场后逐步增加to C客户;而电动车本质上属于耐用消费消费品,具备用途、质量、性能、品牌所有的属性,乘用车市场主要为to C客户。

电动车和光伏所处的发展阶段不同,电动车处于高增长初期,离规划目标还很远,未来有数十倍的空间,且有积分制托底,光伏经过近10年的发展规模超过政府规划,处于平价前夕。

光伏2017年底累计装机电量达到130gw,超过了十三五规划的105gw,2017年新增装机53GW,超预期发展,未来的空间在于平价以后摆脱补贴约束后的发展,依靠补贴前规模受政策调控。

而电动车国家目标到2020年销量达到200万辆,累计500万辆,17年销量还不足80万辆,所以距离目标还有很大的增长空间。另外,电动车还有双积分制政策托底,倒逼车企发展新能源车,都说明电动车还在鼓励发展和悉心培育的阶段。

从车企积极推出车型来看,2018年开始是中高端乘用车发展的起点,海外车企也积极推出多款高性价比的电动车型。

二、补贴规模、来源、发放周期不同

累计补贴金额持续增长,短期缺口较大才出现光伏补贴政策硬着陆。风光的补贴来自于可再生能源附加,2016年以来风光的补贴规模和可再生能源附近的资金是基本匹配的,2016年和2017年光伏超预期快速发展,开始出现补贴不足的问题,2017年变得非常突出。

2017年风电和光伏分别需要626和598亿补贴,共约1308亿,跟可征收到的可再生能源附加比多出了600亿,加上2016年多出的290亿及历史上少量的拖欠,累计有约991亿的缺口。

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