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供与求,有色行情能否再启程 丨2018中期策略

2018年上半年,振荡中低迷成为A股的“主旋律”。当前券商中期策略会正在密集召开中,在经济转型持续、A股估值靠近长期价值区域、防范风险、消费升级较为确定等共识之外,下半年A股还会出现怎样的走势?个股和行业还有哪些投资机会?

今日起,小编将一个月深挖各家券商中期策略,为大家梳理各行各业的亮点,以作为后市参考,希望对投资者有所裨益。

首篇来看有色板块。2017年,申万分类120家有色上市公司中74%利润正增长,其中业绩增速超过100%占比为35.8%。如果用一个词来形容2017年的有色金属市场,那就是“牛市延续”。

有色金属的牛市始于2016年,当人们还不清楚这一轮上涨的动因时,市场的表现已经超出了很多人的预料。供给侧改革、环保督查、消费电子崛起等都为有色价格的上涨提供了动力。

在这一年,寒锐钴业(300618)从刚上市的9元/股涨到了最高的213元/股,中国铝业(601600)、洛阳钼业(603993)、紫金矿业(601899)等都有着不错的上涨幅度。

但这一轮行情在2017年并没有延续到最后。进入到2018年,随着去产能效应的边际减弱,有色板块也在逐渐回落。

回落中的有色金属板块,能否在2018下半年再次复苏?

一、行业展望

华泰证券细化逻辑下的多重布局

基本金属和贵金属估值很重要,难形成独立行情。针对小金属,政策和基本面可能催化独立行情。同时攀附高科的新材料可能走出独立行情。

2018 年内有色金属供需均受限,基本面开始分化。国内正进一步强调重化工业产能控制、环保常态化监察以及地方债务控制;一方面保证供给侧改革成果,另一方面控杠杆,防止依靠债务堆砌催生出需求泡沫。

主要有色品种供需格局判断如下:

1. 2018 供给过剩:锂,但由于优质资源仍然有限,且中游电池产能较快扩张形成缓冲,

不必过度担心价格出现深跌

2. 2018 供不应求,未来 1 年存在切换至供给过剩的可能性:铅锌、钴

3. 2018 供不应求,未来 1 年预计供不应求延续:锆、锡

4. 2018 供给过剩或紧平衡逐步切换至供不应求:铜、铝

5. 2018 供需平衡,但是成本可能逐步推升价格上升:镍

6. 2018 已经出现供不应求,但是库存压制明显,库存去化是关键:稀土、钨

中泰证券:需求预期修复下的“蓄势待发”

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