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浑水不懂高考就算了,港股的“好未来”们凑什么热闹?

智通财经APP了解到,美东时间6月13日,美国着名做空机构浑水公司在多平台高调宣布做空好未来(NYSE:TAL),并随之发布了整份沽空报告合计71页的Part1以及附有相关说明的一段13分钟视频。

对于此次针对好未来的沽空,浑水公司并未如往前一般“全面否定”目标公司,而是表示“好未来的业务真实但其财务数据却有虚构”。但同时又将好未来的此次“造假”事件比肩美国着名的财务造假案例“安然事件”。

浑水创始人Carson Block宣称,“好未来在财务造假方面不仅运用了传统的直接修改账面数字的方法,也采用了类似于安然事件中通过与‘特定目的公司’进行关联交易从而虚增利润的手段。”

对此,有业内人士笑称,此次好未来被浑水提高到能比肩安然公司的高度,或许能提高公司在华尔街的知名度。

但因“财务造假”事件而知名似乎并非光彩之事。不过说到“比肩安然公司”,这不禁让人怀疑,好未来真的有“如此严重”的财务造假吗?

浑水眼中“造假”的好未来

在浑水公司官网,最新的报告更新日期为2018年6月13日,也就是此次沽空好未来的这篇报告,而其上一份报告更新日期却还是今年2月份。可以说,好未来可是浑水憋了4个月的“大招”。

在内容方面,浑水给此次报告起的标题奠定了整份沽空内容的基本论调。“TAL Education: A Real Business With Fake Financials ”。(好未来:业务真实却有财务造假)

然后在报告的综述上,浑水“言简意赅”地指控了好未来存在财务造假:

在2016-2018财年(美国)期间,好未来将净收入夸大至少43.6%。

好未来在此期间的累计净收益率仅为8.8%,而不是报告中的12.4%。浑水估计其2018财年净收益率仅为10.4%,而不是报告中的11.6%。

为了“实锤”好未来“造假”,浑水还披露了好未来的两项“欺诈性交易”,并称两项交易都涉及好未来与其利益相关公司进行关联交易,并且这令公司税前利润增加了28.4%,即1.532亿美元。

然后,浑水就这几个核心问题展开针对好未来的“审判”。

在公司利润方面,浑水给出了关于公司报表利润及利润率数据以及公司的调整后数据。从其具体数据来看,浑水所谓的好未来净收入在2016-2018财年虚增43.6%并非按每财年数据独立计算。因为其给出数据中公司2018财年与调整值差额不足10%。

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