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一张图看懂「曲美家具」的跨境收购

6月13日晚间,曲美家居发布公告,完成上海证券交易所问询,发布《重大资产购买报告书(草案修订稿)》,公司已于6月5日向挪威奥斯陆证券交易所上市公司EkornesASA(以下简称“Ekornes”)的全体股东发出公开自愿现金要约收购,拟收购标的公司至少55.57%(经充分稀释)的已发行股份,至多为标的公司100%已发行股份。公司股票将于6月14日开市起复牌交易。

报告书显示,本次要约收购的对价将以现金支付,要约收购价格为每股139元挪威克朗。假设Ekornes公司全部股东接受要约,交易价格为51.28亿挪威克朗,约合40.63亿人民币。

据悉,本次交易由曲美家居联合华泰紫金共同投资完成。其中,曲美家居拟通过境内外子公司持有Ekornes公司90.5%的股权,据此测算,曲美家居拟支付交易对价为36.77亿人民币,拟通过非公开募集25亿人民币用于支付部分交易对价。

公司表示,曲美家居并购Ekornes,看中的是其较强的盈利能力。若按100元人民币兑126.21元挪威克朗的汇率折算,在剔除套期保值对收入和其他净收益、损失的影响,并考虑所得税因素后,2016和2017年度,Ekornes公司分别实现净利润约2.90亿人民币和2.63亿人民币,据此计算,本次交易作价对应的市盈率分别为14.02倍和15.46倍。

曲美家居2017年财报显示,公司营业收入20.97亿元,归属于上市公司股东的净利润2.46亿元,基本每股收益0.51元。本次交易完成后,曲美家居未来营收和净利润增长都将十分可观。

据透露,交易完成后,曲美还计划对Ekornes的资源进行有效整合,充分发挥现有业务与Ekornes在产品、渠道、互联网、生产制造技术等方面深度融合。尽管债权融资引致的银行利息费用可能短期对利润有所影响,但长期来看,将提升曲美家居盈利能力,增厚利润水平,保持良好的财务状况。

公司称,本次交易是积极响应国家“走出去”战略号召,顺应消费升级大趋势的重要举措,是新曲美战略的进一步落地,在品牌布局、市场开拓、产品研发生产、供应链管理等方面具有较强的协同性。同时,对助力中国家居企业跨出国门、积极融入全球产业链以及“工业4.0”进程具有深远意义。

在并购Ekornes完成后,曲美家居计划加速拓展Ekornes包括美国、中国在内的全球业务。目前,Ekornes主要业务集中在欧洲和北美等地区。未来随着国内消费升级趋势带动高档消费品需求上升,曲美将充分考虑Ekornes主要产品的品牌定位,帮助企业在中国的品牌形象宣传,加大Ekornes产品在中国市场的业务拓展。

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