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日策略:两市均面临重要支撑

一、市场行情

今日两市小幅低开,早盘一度拉升,午后逐渐回落。上证指数收3044点,跌0.18%;创业板指收1673点,跌0.75%。两市成交量微缩。

钢铁、保险、证券板块领涨,酒店餐饮、通信设备、日化板块下跌。涨停个股41只,跌停个股32只。

二、众禄观点

我们认为,两市均面临重要支撑,上证指数面临2017年的市场底3016点,创业板指面临年初的低位1571点,而该点位的结构中实际支撑在1650点附近。

从市盈率角度,以今年一季度动态市盈率计算,上证综指目前不足13倍,创业板指不足40倍,虽然相较美股估值水平仍略偏高,但考虑到A股缺乏做空机制,及新兴市场和宏观经济仍处在中高速增长的特点,估值水平比美股高20%-30%是合理的,当前正处在这一区间,工业富联仅3个涨停就打开的现实,说明了当前市场已无泡沫可言。

长期看,6月份A股已进入变盘时间窗,鉴于本月初成交量较低,本月继续维持了震荡结构,则7月变盘的概率会进一步增大。短期看,今日美国加息对A股的冲击比较有限,而绩差股及中兴通讯等利空影响的股票对市场的冲击,下周仍会持续,6月将维持弱震荡,7月开始做多力量逐渐增强。继续持基,等待市场资金面的变化。

三、基金投资策略

(1)偏股型基金:我们判断,两市估值底部在一季度已经探明,二季度市场会有利于成长风格板块,重点投资优质选股型基金,有望获得超额收益,关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。

(2)债券型基金:货币政策稳健中性未变,市场流动性和资金面将继续保持紧平衡,M2增速再创历史新低,金融去杠杆温和推进,债市继续保持中性观点,优质基金继续持有。

(3)QDII基金:美国两市自高位回调,有回吐估值泡沫的要求,或转向震荡,主要关注亚太市场基金,如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动,暂未形成趋势性机会,对该类资产仍保持定投参与的策略。国际形势紧张会加大原油价格波动,关注华宝标普油气。

(4)货币基金及短期理财:受益于金融去杠杆,市场资金利率中枢抬升,货币基金收益率维持高位,货币基金投资价值提升,低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

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