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学而思母公司遭做空市值蒸发145亿,回应称做空报告存大量错误

文/管丽丹王谦

编/李悫

6月14日下午,针对浑水的做空报告,好未来回应称,其报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。

昨天,知名做空机构浑水公司在其官网发布对中国好未来教育集团(以下简称好未来)的做空报告,指控好未来存在夸大净利、核心业务造假、进行欺诈性交易等问题。

浑水认为,在2016至2018财年之间,好未来至少夸大了43.6%的净收入、增加了28.4%的税前利润。浑水仅公布了报告的第一部分,截止发稿时,其他部分还尚未发布。

受此影响,今天开盘,好未来股价大跌至41.11美元,下跌9.95%,市值下降至205.90亿美元(1316.09亿人民币),缩水145.42亿人民币。

6月14日下午,“公司深读”记者试图联系好未来公关,对方复述了官方表态,并称,好未来公司董事会(包括审计委员会)已获知报告内容,并将对报告内容进行审查,董事会将采取行动以保障广大股东利益。

被指隐瞒关联交易虚增收入

浑水发布的这份报告共计71页,包含若干财务分析,以及对两大关联交易的调查。

关联交易包括好未来对北京顺顺留学以及广州爱智康一对一教育的“收购”。

公开材料显示,2011年及2015年12月,好未来分别收购了北京东方人力科贸发展有限公司(以下简称东方人力)和北京顺顺必达信息咨询有限公司(顺顺留学),并于2015年8月将东方人力出售给北京顺顺。

而浑水报告称,其通过查阅北京顺顺留学2015年的财报得知,这笔投资在2015年7月就已产生;当年8月时,其对北京顺顺出售的东方人力的价值几乎为零,因此这实际上是一笔关联交易。

期间,由于好未来未披露,投资人和会计师对好未来和顺顺的投资关系并不知情,通过延后收购时间等操作,好未来规避了美股市场对公司关联交易的严格审查。

此外,2015年6月,北京顺顺在A轮融资时,其估值为3510万美元,好未来作为投资方,出资1800万美元。而2016年,好未来进一步拿下顺顺留学控股权,彼时,其估值已达9080万美元,在支付给北京顺顺原控股股东们3270万美元的现金及股票之后,凭借A轮融资,好未来仍然获得了高达2520万美元的账面投资收益。

此外,好未来还获得了2480万美元的递延收入。浑水公司通过查询工商登记信息发现,好未来在提交美股财报前曾对工商局账户信息进行大量更改,使得递延收入被扩大三倍以上,在其宣称的2480万美元递延收入中,约有1970万美元为捏造。

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