搜狐首页 财经 法医秦明2

手机搜狐

SOHU.COM

巴菲特的雪球:首先,保住你的本金

原图:HaarrimanHouse

注解:华尔街见闻

这张图涵盖了一些比较重要的投资大师的长期回报收益率,其中包括巴菲特基本面选股,宏观对冲,量化,交易等等。

迥异的风格之外,你最深的感受是什么?嗯,大师们都活的很长。

所谓“风格”,都来自于长期积累。这些大师的投资基本上平均可追溯业绩在30年左右,最少的也有10年以上的可追溯业绩,最长的就是股神,超过了55年的可追溯业绩。

这说明,无论什么投资风格,方法,甚至性格,能够成为真正影响到后人的投资大师必须有一个特点;活得足够长。巴菲特真正践行了“活得足够长”。他与他的搭档芒格,两位加在一起近200岁的老人执掌着世界上最赚钱的投资公司,在90岁的高龄依然思维活跃,亲力亲为做投资,这首先要求身体状况非常好。

在巴菲特身上,你可以看到时间的光辉——在他30岁之前,他的财富“只有”100万美元。越到后期,他财富的积累就越惊人。

活得足够长,这真的并非是戏言。一定时期内,业绩傲视同侪的投资人不在少数,但真正能扛过周期、在数次金融危机、金融海啸中活下来的却屈指可数。投资风格、投资理念,最核心的一点就是要在市场中活得足够长。

《对冲基金风云录》这本书说过,只要活过三年的对冲基金基本上规模都不小,收益也不错,但是问题是每年有三分之一的对冲基金在第一年就被消灭了。

索罗斯和巴菲特常被放在一起对比:年龄相仿,投资方法完全不同,巴菲特出生于国会议员之家,索罗斯是为了躲避战争去的美国。巴菲特个人生活朴素,甚至抠门,索罗斯喜欢捐款,致力于开放社会的伟大目标。巴菲特依靠股票投资赚钱,索罗斯擅长外汇期货。

但他们的共同点却被忽视了:就是在投资中其实他们都是很“胆小”的,做的都是确定性投资。

大家对于索罗斯津津乐道的就是阻击英格兰银行和东南亚金融危机。其实背后的逻辑都是基于定价机制的非市场化。索罗斯相信的是market economy,当他看到planned economy和market economy发生冲突的时候,市场经济最终会大概率取胜。而且他熟读历史和哲学,从历史,哲学,人性的角度看,最终都会按照市场经济的方向去走。

本质上索罗斯做的是一种低风险投资。像当年英镑和泰铢的贬值,连其央行内部的成员都承认自己货币会贬值。索罗斯让人敬佩的是,在低风险投资的时候他敢重仓出击。

巴菲特投资的本质也是低风险投资,获取剥离风险后的收益。在金融危机的时候,巴菲特说了一句话:Buy American, I am。他真的就重仓了高盛,他曾经说过,如果美国最终只有一家投资银行活下来,那必然是高盛。但巴菲特买的其实是高盛的优先股,而不是普通股。这说明即使在金融危机这种优质资产大甩卖的时候,他做的也是低风险投资。不追求最大的回报,而是确保守住本金的前提下能有收益。

精选