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美国科技股屡创新高,高盛喊话,没泡沫!

翻译:刘慧慧

来源:高盛

近期纳斯达克指数创新高,科技股功不可没,在市场怀疑科技股的体量如此之大,是否具有继续上涨的空间时,高盛出品报告,读后颇有启发,翻译如下:

报告要点

1、亚马逊、苹果和微软的总市值大于非洲年度国内生产总值(54个国家)。

2、基本面的增长促进了科技股市值的增长,而且与之前的市场泡沫相比,估值水平要低得多。

3、历史上最大的个股股票在标准普尔500指数中的比例是高于今天的。苹果在标准普尔的比例4%,4、而IBM 在1978年为7%,AT&T在1981年为 6%,埃克森美孚在2008年为5%。

5、行业和股票是可以长期在股市中占主导地位的。交通在1852年和1914年的60多年来一直是标普最大的行业。虽然特定的有“价值”的行业可能会有所恢复,但科技股可能会继续占主导地位。

科技数据

科技在经济和股市中占据主导地位。自金融危机开始以来,我们看到股票市场科技股的主导地位急剧上升,同时我们也能看到科技对传统产业部门的巨大影响,且影响已经变得难以估计。但是,行业和股票的这种主导地位并非先例,而且,正如我们将要表明的那样,可以持续很长时间。

通过调查,我们发现美国五大科技股的总市值超过了欧洲斯托克50家公司的市值之和。全球前20大科技公司的市值甚至超过了欧洲斯托克600指数。

科技已经被美国与中国主宰

虽然科技公司在市场中已经占主导地位,但并不是所有的市场都是如此。作为一个行业,科技的增长并没有均匀地分布在各个国家。一些国家(美国,中国)在创造(或吸引)大型科技公司的能力上比很多其他国家要强很多(欧盟)。例如科技股在标准普尔中占25%,中国目前超过40%。在另一个极端欧洲,科技股领域占市场资本总值仅为5%(其中近50%仅由两家公司SAP和ASML组成)。

赢家通吃

全球最大股票的集中度也非常惊人。全球最大的20家科技股的总市值超过6万亿美元,但排名前五的公司占总市值的60%。这些超大公司集中在两个地区:

如图所示,自金融危机以来,美国和亚洲的科技公司份量增长尤其迅速。仅这5家美国公司就占了标准普尔500指数的大约15%,而这5家亚洲公司占MSCI亚洲指数(不含日本)的20%左右。单就中国来说,腾讯,阿里巴巴和百度三家大公司大约占了整体指数(MSCI中国)35%左右。

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