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美国市场资金或流向安全资产

美国市场资金或流向安全资产原作:龚蕾

美联储加息,美国股市走低。美股市场资金将流向安全领域,如美国债券。(一)美债或吸引美股资金。上个月,美国十年期国债收益率突破3%,达到2011年最高水平,随着十年期国债收益率回落,通胀升温。债券收益率变得确定,股息承压,美国十年期国债收益率在3.5%至4%时,足以说服股市资金转向债券。在美联储逐渐加息的市场环境下,投资者追求更高收益率。(二)美国股市另一个顶?第一,我们看到美股反弹动力渐弱,判断美股是否达到顶部需要更多经济数据,但更多顶部迹象早期形成。美联储暗示年底前可能加息两次,通货膨胀可能高于预期,加息增加企业借贷成本,提振美元并非利好企业出口。美元计价债务更加昂贵,美债收益率上升,吸引美股资金。第二,美国股市因加息而下跌,美国股市细分,例如,对利率比较敏感的公共事业股走低。利率上升,导致美国上市公司借贷成本上升,资金流出可能拉低股票。估值较高的美国股票市场,在宽松货币支撑下持续上涨,若美债吸引资金流出美股,美国股市可能走低。第三,美国企业更加需要亚洲新兴消费市场,假如,其它市场消费者都不购买美国企业产品服务了,美国企业大公司的海外盈利减少,股票股息将随营收减少而降低。股票回购支撑美股上涨,终究企业离不开消费者市场。(三)美国市场资金或流向安全资产。1、美债吸引美股资金。债券收益率上升,安全系数较高债券吸引美国股市资金,投资者寻求更加安全稳定的资产收益率。2、美国市场风险资金或流出,资金可能流入亚洲债券和股票市场。亚洲债券流动系数高,收益率更加稳定,投资者从风险资金流出,流向更稳定亚洲债券市场。3、资金从高估值美股流出,流向估值较低的新兴市场股市。

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