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美联储上调超额准备金利率,你需要了解的都在这里!

6月14日,除了将联邦基金目标利率区间上调至1.75%-2%之外,美联储还将用于控制联邦基金利率的超额准备金利率(IOER)提高了20个基点,而不是常规的25个基点,至1.95%。

为何这次对超额准备金利率的调整幅度小于以往?有报道称,这主要因为有效基金利率近期开始向着利率区间的上端移动。美联储将超额准备金利率提高20个基点,是为了加强对有效基金利率的控制。

以下是超额准备金利率的一些重要相关问题

1.美联储为什么要调整超额准备金利率?

这是为了确保联邦基金利率能位于目标区间内。2015年12月,为了应对美国经济状况改善,美联储提高了金融危机期间被降至接近于零的利率。美联储为联邦基金利率设定了0.25%-0.5%的目标区间。从那以后,这个区间被上调了六次,目前达到1.75%-2%区间。在这段时期的大部分时间里,联邦基金利率稳稳地保持在区间的中点附近,就像其应该的那样。

但自今年年初以来,联邦基金利率一直向着利率区间的上端移动,因此美联储才决定调整超额准备金利率,从而更好地控制联邦基金利率。

2.什么是联邦基金利率?

联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率。最主要的为隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺,美联储瞄准并调节同业拆借利率能直接影响商业银行的资金成本,并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业,进而影响消费、投资和国民经济。

3.联邦基金利率如何运作?

该利率的工作原理与以前不同。在2008年之前,美联储基于储备供应不足采取了另外一种战术。

现在,如果决策者希望联邦基金利率下降,纽约联邦储备银行的公开市场部门将从存款机构购买政府债券。这增加了他们的储备,这意味着他们有更多资金可供贷款,这也意味利率更低。如果想要利率上升,这个部门就会出售债券,抽走准备金,并促使银行在贷出剩余资金的时候,能收取更高的费用。

4.美联储政策出现了什么变化?

为了应对金融危机,美联储除了降息,还购买了数万亿美元的债券,这一计划被称为量化宽松。该政策通过创造巨大的新银行储备来支付债券。有了这些资金,银行之间隔夜拆借的必要性就大大降低了,这意味着美联储增加或减少准备金的旧工具影响减弱,迫使当局想出另一种方法来影响联邦基金利率,即通过调整超额准备金利率(IOER)来影响该利率。

5.什么是超额准备金利率?

从2008年开始,美国国会允许美联储向银行就他们储存在美联储的剩余现金支付费用。当美联储官员准备加息时,他们意识到超额准备金利率可能是一个有效的管理利率的工具。从理论上讲,如果联邦基金利率高于超额准备金利率,企业将会撤回准备金,并以更高的利率将资金其借给其他金融机构。

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