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震撼!今年前5月,私募产品清盘近2700只

原创:理财药师

来源:阿尔法工场(ID:alpworks),已获授权

三年多以前,有个明星公募基金经理离职"奔私"前写了一篇高屋建瓴、感人肺腑的离职信,全面系统的阐述了自己成功的投资理念。一众老领导老同事饱含热泪,深以为然,积极踊跃认购了他的私募产品。

三年过去了,产品止损清盘了。

这,只是今年清盘的近2700只私募产品中的一个缩影。

虽然2018年的行情还未过半,但首批私募产品阵亡名单已足够令人震撼。

据不完全统计,今年前5个月,私募清盘产品数量接近2700只,比去年同期上涨了85%。

相比过去三年的“股灾”、“熔断”及“价值风”所导致的清盘运动,今年以来私募清盘产品数量之多,多少有些出乎意料。

但就其原因进行深度剖析后,你会发现,每一具“尸体”背后的逻辑却都在情理之中。

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黑色二月

作为典型“靠天吃饭”的行业,私募想要在大势不好的情况下实现逆袭,并非易事。

根据格上研究中心数据显示,今年以来私募行业平均收益为-1.82%,其中股票策略私募平均收益率为-2.97%,明显低于行业平均收益。

分时间来看,3月和5月清盘产品数量最多,分别为926和834只,占全部产品数量的65%。

造成这一现象的主要原因,莫过于2月份市场毫无征兆的大幅下跌,大大超出了部分私募此前的预期。

回想起当时的一幕,上海一家中型私募的负责人表示,至今还记忆犹新。

在该负责人看来,当时的市场已经出现了巨大的尾部风险,市场波动率甚至超过2015年“股灾”和2016年“熔断”时的水平,这是非常出乎意料的。

“当时,大多数机构的持仓水平还是很高,多家百亿私募的仓位均在8至9成,有的甚至接近满仓,多家50亿左右的私募仓位也在5至7成左右。”上述负责人回忆道。

重仓之下,导致的大幅回撤,也是显而易见的。

从部分百亿级私募的阶段净值表现看,绝大多数的回撤超过了15%,部分私募的回撤更是超过20%。

好在这些百亿级私募早在3年前的牛市中,建立了足够的“安全边际”,加之所投标的更偏向于大盘股和流动性较好的股票,所以并未出现清盘迹象。

然而,一些新成立的私募,不仅未建立其足够的“安全垫”,为了扩充规模,还接受了高清盘线的资金,结果在这次市场调整中,就成了多头踩踏的牺牲品。

简单来说,如果产品是从渠道募集来的资金,清盘线为0.8或者0.85的话,仓位重的情况下,一轮暴跌或者两三个跌停,产品就将面临清盘的风险。

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