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央行副行长潘功胜:提高跨境证券交易项目可兑换程度

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在6月14日的“2018陆家嘴论坛”上,详解了下一步外汇管理改革和资本项目可兑换的方向。

潘功胜表示,下一阶段推动资本项目开放总体考虑是坚持服务国家经济发展和对外开放战略,统筹贸易投资自由化和便利化,与防范系统性金融风险关系,稳妥有序推动资本项目开放。

第一,推动少数不可兑换项目的开放。通过交易和汇兑环节的联动,提高跨境证券交易项目可兑换程度,有些项目外汇局和证监会在推进过程当中。第二,对于已经可兑换项目,提高便利化程度,减少行政审批,实行负面清单管理,弱化政策约束,提高政策透明度和可预期性。第三,提高交易环节对外开放程度,按照准入前国民待遇加负面清单管理原则,扩大国内市场尤其是服务业市场,金融服务业市场的对外开放,创造公平竞争的市场环境。

在完善人民币汇率形成机制方面,潘功胜表示,将更多发挥了市场在汇率形成当中的决定性作用,提高人民币汇率中间价形成规则性透明度和市场化水平,增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。扩大外汇市场对内对外开放,夯实汇率市场化改革的微观基础。

以下是文字实录:

潘功胜:我想就今天下午的机会谈一谈关于深化外汇管理改革,推动更高水平贸易投资自由化和便利化,服务国家全面开放新格局,就这样一个话题谈几点看法。

在过去的几年,我国外汇市场一度经历了高强度的风险冲击与挑战,在多重因素综合作用下,从2017年二季度开始我国外汇市场逐渐向均衡状态收敛,这张图是结合多个反映外汇市场的多个指标合在一张图,有外汇储备有美元指数有外汇市场的供求关系有跨境收支等等几个指标合在一张图。目前我国外汇市场形势基本稳定,跨境资本流动和外汇市场供求基本平衡,人民币汇率双向波动弹性增强,预期合理分化,外汇储备规模总体保持稳定。这样一种稳定的外汇市场形势为下一步改革开放创造了良好的环境和条件,这是我今天讲的主题。

中国在1996年就实现了经常项目的完全可兑换,从本世纪以来我国资本项目可兑换水平不断提高,资本项下直接投资FDI和ODI已经实现基本可兑换,投资项下形成了以机构投资者和互联互通的机制,深港通等等为主的跨境投资渠道。债务融资项下全口径宏观审慎框架下自主融资,人民币资本项目的开放包括两个环,上游交易环节和下游资金汇兑环节。目前从交易环节和汇兑环节来看还有这样一些问题:

第一,少数项目仍然不可兑换或者可兑换程度比较低。比如境外机构在中国一级市场发行股票现在是不可以的,可能很快会可以了。个人项下跨境资本投资,现在也是不可以的。第二,一些项目虽然可以兑换,但还存在一些约束,便利性不够。比如我一会儿要讲的QFII和RQFII,改革之前就有政策约束,比如锁定期安排,分期汇出政策约束等等。第三一些可兑换项目在交易环节存在约束,比如直接投资需要做事前备案,准入前国民待遇加负面清单管理规则正在逐步推进过程当中。

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