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医药流通行业:瑞康华东白云山医药资金管理效能全剖析

《财资中国》围绕“产业链+财资”的融合,选取了汽车、医药、家电和地产这四个产业链中的典型企业,以财资赋能视角对产业链财资管理和企业管理效能进行解剖,揭示财资赋能全产业链经营和企业金融效能提升之道。上期我们介绍了《医药制造业财资效能解剖》。本文将解析医药流通业的财资效能。

文/姚顺意

刊于《财资中国|财富风尚》2018年5月刊,有删减

▲ 图片来源于网络

在医药流通行业,我们选取了6家具有代表性的上市企业,对其财资对象分布与财资效能指标进行分析及对比。它们分别是:中国医药健康产业股份有限公司(简称“中国医药”)、上海医药集团股份有限公司(简称“上海医药”)、九州通医药集团股份有限公司(简称“九州通”)、广州白云山医药集团股份有限公司(简称“白云山”)、华东医药股份有限公司(简称“华东医药”)、瑞康医药股份有限公司(简称“瑞康医药”)。

在货币资金方面,上海医药的资金储备最为充足,在2015年、2016年和2017年分别为120.39亿元、119.67亿元和148.42亿元。白云山在2016年有了大幅增长,货币资金数额是2015年的三倍,达到130.91亿元,超过了上海医药,但在2017年有所回落,拥有116.97亿元。瑞康医药也在2016年实现货币资金翻番。其他企业保持平稳的水平。

在应收账款方面,由于下游医院在产业链中处于强势地位,医保资金紧缩,医药流通企业的应收账款比较多。6家企业中,上海医药应收账款在2017年达到313.77亿元,排在第一位,是第二位九州通141.06亿元的两倍多,最少的是华东医药,2017年应收账款48.85亿元。

在存货方面,存货量以上海医药为最,2017年有172.70亿元的存货量,九州通以121.82亿元的存货量排在第二,而最少的华东医药为34.06亿元。

▲图 医药流通行业财资均值图

从医药流通行业财资均值来看,6家企业中上海医药的货币资金、应收账款和存货量都高于其他5家企业,这与其企业规模相匹配。瑞康医药的应收账款较其他3个指标高出许多,其原因之一是其近三年展开全国性战略,大量收购的小型企业所带来的。6家企业的应收票据量都保持在较低的水平。

▲图 医药流通行业营运资金周转期对比图

医药流通行业的营运资金周转期同样比医药制造行业短。6家企业中,中国医药的营运资金周转期连续3年变短,分别为86.42天、78.27天和69.73天。其他5家的营运资金周转期2017年均比2015年长。其中涨幅最大的是瑞康医药,由2015年的95.03天提高至2017年的163.17天,也是2017年6家企业中营运资金周转期最长的企业。

在应收账款周转期这一指标中,6家医药制造企业3年的账期都比较平稳。瑞康医药最长,分别为166.35天、182.72天和193.38天;白云山最短,分别为20.07天、20.19天和19.40天。

▲图 医药流通行业应付账款周转期对比图

在应付账款期方面,医药流通企业表现出比较稳定的局面,每家企业在3年间的变化幅度都不大,比如中国医药在79~89天,上海医药74~81天,白云山61~78天,华东医药最为平稳,分别为61.86天、63.68天和61.28天。瑞康医药的应付账款期最明显超出行业平均水平,3年分别为114.44天、105.48天和106.67天。九州通最短,3年分别是49.99天、48.04天和53.89天。

产业链财资场景之二:医药产业链

《产业链财资效能行业分析——医药流通行业》

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本文来自《财资中国|财富风尚》2018年5月刊

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