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好未来回应浑水做空:报告存大量错误以及恶意解读

北京时间6月13日晚,以做空中概股而闻名的“浑水公司”(MuddyWatersResearch)再次出手,这次瞄准的目标是在纽交所上市的中国公司好未来(NYSE:TAL)。

你可能对好未来这个名字感到陌生,但应该知道学而思吧。2010年10月好未来的前身学而思在美国纽交所正式挂牌交易,成为国内首家在美上市的中小学教育机构。近几年来,伴随中国家长一波波焦虑情绪,教育辅导行业迅速膨胀,好未来业务不断扩展。根据公司官网介绍,目前好未来拥有2.8万员工,业务覆盖全国55个城市,线下学生超过450万。

和业务一起膨胀的是公司的股价,去年至今好未来股价上涨了150%,而据胡润百富去年发布的榜单,好未来创始人张邦鑫身家已达400亿,成为80后白手起家首富。不过在浑水发布做空报告后,周三公司股票一度大跌15%,最终收跌9.95%,市值报205.9亿美元,相较前一日蒸发22亿美元(约140亿人民币)。

浑水创始人Carson Block表示,与浑水此前做空的系列中概股相比,好未来业务真实而非虚构,但浑水认为,好未来的财务数据却有虚构。目前,浑水公司仅公布了该报告的第一部分,主要涉及好未来的两次投资、并购行为,称好未来通过一系列复杂的资本运作,令自身获得了超过1.2亿美金的虚假账面收益。

每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者深夜采访浑水机构,其发言人独家回应称,“早在一年前,浑水就开始研究好未来教育集团以及致力于整理这份研报。”

浑水:好未来财务欺诈,净收入夸大四成

在此次发布的报告中,浑水引用数据表示,中概股在美国交易所中已出现约400起欺诈。6月13日,彭博社节目主持人对Carson Block说,相比浑水之前观察的企业,好未来无疑是一个体量远为惊人的巨头。市值的不断增长使创始人张邦鑫的身家也水涨船高,从9亿美元升至75亿美元。

对于好未来这个巨头,浑水指控称,在2016财年(美国)到2018财年(美国)期间,好未来将净收入夸大至少43.6%。好未来在此期间的累计净收益率仅为8.8%,而不是报告中的12.4%。浑水估计其2018财年净收益率仅为10.4%,而不是报告中的11.6%。

报告里呈现了浑水一贯的调研手法:在数月时间里,浑水调查员浏览了数千页好未来与关联实体有关的政府文件、第三方信用报告,进行了实地探访、对员工和知情人士的专访。基于此,Carson Block向彭博社专题节目主持人表示,好未来业务是真实存在的,但在财务处理上却存在欺诈。相比此前的东方纸业被现场实地调查证实为“纸老虎”,浑水认为,好未来是通过灰色资本运作进行了财务欺诈。

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