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6月14日棉花价格行情分析 郑棉短期或宽幅震荡运行

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棉花棉纱:美棉强势震荡国内重新上涨

昨日美棉强势震荡。主力ICE12月棉价上涨0.01美分/磅,报每磅92.91美分。印度棉花协会(CAI)发布5月份印度供需预测。其中本年度产量调增8.5至620.5万吨,进口量调减至8.5至25.5万吨,因此总供给量较上月保持不变。需求量部分未做任何调整。出口量调增8.5至119万吨。本年度期末库存量因此调减8.5至27.2万吨;国内方面,郑棉重新上涨,最终棉花主力1901合约收盘报18090元/吨,上涨385元/吨,棉纱期货1810合约收盘报26665元/吨,上涨720元/吨。储备棉轮出方面,本周第3日轮出30000吨,实际成交11111吨,成交率37.04%,成交均价14699元/吨,较上一日下跌318元/吨,6月13日计划轮出量在3万吨,其中新疆棉0.41万吨。现货价格出现回落,CC Index 3128B报16405元/吨,较前一交易日下跌2元/吨。FC Index M到港价103.18美分/磅,下调0.26美分/磅。下游纱线持稳上涨,32支普梳纱线价格指数23860元/吨,40支精梳纱线价格指数26700元/吨。

策略:美棉价格长期维持强势,6月供需报告利多。周四棉花论坛有消息称中国要进口100万吨滑准税配额利多美棉,同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高,总体仓单+有效预报数量处于历史最高位,并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给,压制了市场价格,同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言,随着抛储的进行未来不断进行去库存,长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单,第一目标在18000元/吨以上,第二目标位20000元/吨,第三目标位22000元/吨;另外对冲交易者可以逢低选择买入棉纱1810卖出棉花1809的价差操作,并在两者11000元/吨以上止盈。针对场外期权投资者,则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权,并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权,以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业,亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样,既可以规避价格下跌的风险,同时可以博取价格上涨后现货端的收益。

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