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美联储年内二次加息 中国央行短期内料不会跟进

财联社讯6月14日,北京时间6月14日凌晨2:00,美联储货币政策委员会FOMC会后宣布,FOMC委员投票一致同意加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.75%-2%。

这是美联储今年以来第二次加息,也是自2015年12月启动本轮加息周期以来的第七次加息。多数美联储官员预计今年加息次数增加到四次,超出市场预期。此次加息本身已经在市场预期之中,预计加息次数增加到4次则明显超出预期。

美联储加息引起中国业内人士热议,中国央行是否跟进加息成为焦点。

不过,今天中国货币政策并未跟随上调公开市场操作利率。6月14日当天人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,净投放资金700亿,但维持操作利率不变。

当天公开市场7天、14天和28天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%和2.85%,均与此前持平。

多名接受采访的分析人士对财联社表示,小幅的加息也有助于引导市场预期防范金融机构再度加杠杆。

银行流动性紧张,市场加大降准预期

中国央行将如何根据国家市场情况对货币政策进行调整?随着去杠杆和强监管,以及6月末流动性紧张,中国银行业资本补充压力大,降准和加息是时候了吗?

市场普遍认为,美联储加息对其他国家是一个牵引,会造成资本回流,也会对其他国家货币会产生紧缩效应。部分新兴市场特别是美元负债比较高以及贸易赤字比较大的国家,最容易受到美元升息后国际资本逆转带来的影响。

自2016年以来,除了2017年6月美联储加息,中国央行并未跟进以外,历次美联储上调联邦基金目标利率当日,央行都上调了以公开市场操作(OMO)、中期借贷便利(MLF)为代表的政策利率。

据财联社统计,在2017年3月和2017年12月,央行分别对逆回购、MLF中标利率上浮10个基点和5个基点,于2018年3月逆回购中标利率上浮5个基点。

但今天中国货币政策并未跟随上调公开市场操作利率。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永建表示,当前公开市场操作利率和市场利率仍存在差距,是否顺势上调仅有象征意义,对市场整体影响并不大。但此次不跟随上调也表明了呵护市场流动性、保持市场流动性合理稳定的态度。

鉴于社融增速骤降、债市违约频发,鄂永健预计,货币政策会在稳健中性的总基调下,加大灵活调整、定向支持的力度,以应对可能发生的不确定性、控制融资成本过度上升。

“央行的货币工具箱会更审慎,不会大量向市场注入流动性。”江山控股研究院副院长首席经济学家李建军对财联社表示。国内目前由于去杠杆,资管新规,表外回表内,银行有补充巨大资本的压力。未来的降准会给银行补充一定资本,但总体市场信用不会宽松的,所以央行的货币政策工具在调节市场流动性上,会以宽货币为主,但是不会促使银行向市场放更多的信用。

针对美联储加息,中国民生银行首席研究员温彬接受财联社采访时表示,中国需要从货币政策上有所反映。从国内的经济来看,我国二季度GDP的增长或超出市场预期,二季度整体来看,外需比较平稳,内需尽管投资有所回落,但房地产投资仍保持高位,对冲了基础设施建设投资回落的影响,包括工业增加值增长也超出市场预期比较快,因此,二季度GDP增速或保持6.8%,与一季度持平,在此宏观经济背景下,我国的货币政策有调控的空间。

另外,温彬认为,我国下阶段防范金融风险,控制杠杆率,仍然是重要的任务,因此,小幅的加息也有助于引导市场预期防范金融机构再度加杠杆。

美联储加息将影响资本外流

为应对美联储加息,也有专家认为,比起加息跟进,中国央行对短期资本流动加强管理,人民币汇率稳定显得更为迫切。

“目前央行现在应该不会加息,加息对企业成本造成太大压力,短期资本需要管控,人民币汇率需要稳定。”中国社科院金融所银行研究室主任曾曾刚对财联社分析称。

曾刚认为,资本项目的管理需要强化,中国目前也开始在收紧。美联储加息将很大影响资本外流。热钱流动确实需要强化管理,需要两方面保证:一是提前收紧,二是资本流动的管理强化。

“对货币政策的影响已经发生了,紧缩也好,去杠杆也好,都是为了防范市场风险,也是因为要提前应对美联储持续加息的预期”曾刚说,这次收紧也是我们外部紧缩的压力,中国货币政策保持稳健中性还有有必要的,管住货币供给闸门,这是相对比较稳健的货币政策。

温彬预计,美联储今年在9月份和12月份分别还有一次加息。从去年的3次加息预期到此次的4次。

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