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美国加息全球跟进,中国跟还是不跟?

14日凌晨,美联储又出手了——不仅加息25BP,还暗示年内可能还要加两次。显然,议息虽告一段落,但好戏才刚刚开始。鲍先生已出手,接下来,就看各大央行掌门人如何接招。

美联储加息了,咱们跟不跟?答案看来是否定的。

9点40分许,央行发布的公开市场交易公告显示,当次央行开展700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购,对冲800亿元逆回购到期,实现净投放700亿元;同时维持7天、14天、28天逆回购操作利率2.55%、2.70%、2.85%不变。

此前,市场对美联储加息有一致预期,对央行将继续小幅上调公开市场操作利率也基本没有异议。

因为,在全球范围来看,跟进是主流。

14日早间,美联储刚宣布加息,香港金管局就宣布,同步上调基准利率25BP。香港金管局总裁陈德霖表示,港元利率将追随美国利率正常化,香港银行上调利率只是时间的问题,最终本地银行会上调最优惠利率(Prime Rate)。

同时,采取行动的还有沙特央行,宣布加息25个基点。还有的央行之前就打了提前量,比如,上周三印度央行已实施了四年来首次加息;土耳其央行将基准的7天期回购利率进一步上调至17.75%;印尼央行在两周内连续加息两次……

不要忘了,欧洲央行也将在今天晚上举行政策会议。市场猜测欧洲央行可能暗示开始退出刺激计划。另外,日本央行最近一次操作中,将3-5年期国债购买量减至3000亿日元,上次操作为3300亿日元。

在美联储不断加息,并可能加快升息的背景下,全球货币政策的共振越来越明显,收紧已逐渐成为主流。这一趋势下,中国央行很难置身事外,否则可能面临汇率贬值或资本流出的考验,这也是之前市场预期央行将跟进上调政策利率的主要理由。

事实的确如此。自2016年以来,除了2017年6月美联储加息,央行未跟进以外,历次美联储上调联邦基金目标利率当日,央行都上调了以公开市场操作(OMO)、中期借贷便利(MLF)等为代表的政策利率。也就是说,目前中国已跟进了3次加息。

央行没有回避美联储政策影响。对于之前三次跟进上调OMO利率,央行表示原因主要有二:其一,OMO利率与货币市场利率有利差,OMO利率上调有助缓解市场扭曲。二是,“这是市场对美联储加息的反应”。

目前,OMO利率与市场利率仍然存在利差。最新7天期央行逆回购操作利率为2.55%,市场上7天期回购利率R007超过3%。因此,大多数市场参与者认为,此次美联储加息之后,央行还是会跟,因为前面提到的两大理由依旧存在。

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