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年内二次加息落地,美联储试图给市场“脱敏”

当地时间6月13日,美联储宣布了今年以来的第二次加息,年内提升加息频次的预期也有所提升。无论是美联储声明还是美联储主席鲍威尔会后的新闻发布会内容,都没有太超出市场预期。不过,目前市场对美联储一言一行过于敏感,近乎神经兮兮。这本质上是一种担心货币政策紧缩风险的脆弱心态的反映。

据报道,美联储在当天的声明中宣布,将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平。声明预计“美国经济中期将持续扩张,就业市场将保持强劲,通胀率将处于美联储‘对称性的2%目标’附近。”鲍威尔在发布会上同时宣布,明年起每次货币政策例会后都将举行新闻发布会。这些信息被市场解读为激进加息的信号,年内会加息四次的可能性增强。但也反映出美国对全球经济不负责任的态度,以及美联储试图降低市场敏感度的尝试。

首先,要看到美国对其货币政策收缩带来的负面外部效应毫不在意。今年以来,因为美元的走强使得阿根廷、巴西、土耳其等多国货币大幅贬值,金融市场发生巨大危机。有数据显示,仅5月一个月,新兴市场资本流出就达123亿美元。然而13日的发布会上,鲍威尔对加息给新兴市场带来的冲击只字未提。如果仅从美联储角度看,对此似乎无可指摘。毕竟从字面上看,美联储只需对美国负责即可。但是,考虑到美国经济和美元在世界经济中的位置,鲍威尔的这种“鸵鸟”姿态,则反映出美国责任和担当的缺失,对美元在全球的信用的伤害也将进一步积累。

其次,美国目前的财政政策扩张和货币政策收缩,这种南辕北辙的矛盾没有本质改变。实施过程中,还会产生与目前美国政府诉求自相矛盾的结果。比如,特朗普政府的减税法案和推进中基建计划一旦实施,极有可能推动通胀率的提升,从而迫使美联储加快加息缩表的步伐。这也会给美元指数带来上升的动力。但同时,强势美元会进一步推升美国的贸易逆差,而缩减贸易逆差又恰恰是特朗普政府非常看重的。政策打架的地方会很多。因此鲍威尔这次提到“贸易争端等外部因素没有对经济及前景形成干扰”,不过是一种姿态而已。

此外,值得注意的是鲍威尔宣布从明年1月开始,每次货币政策例会后都将召开美联储主席新闻发布会的决定。为了推出这个决定,此前鲍威尔反复放风,并着重强调“不希望与市场沟通过程的变化会被视为激进加息的信号”。这个决定可以视作美联储试图降低市场敏感度的一种尝试。实际上,自从美联储进入加息周期之后,在加息方向和节奏既定的情况下,美联储稍有风吹草动,市场马上草木皆兵,多年货币放水留下的“后遗症”可见一斑,也反应出市场极度担忧货币收缩风险的脆弱心态。至于美国经济复苏是不是真的底气十足,也能从中看出端倪。

(责编:张苇杭)

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