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拍卖不见减投迹象 玉米价格难有大动

4月份玉米市场抛储投放正式启动,至今已经连续投放了2个月,随着产区基层余粮的逐步清空,临储拍卖玉米已然成为市场供应主流,5月拍卖以2014年产玉米为主,随着拍卖持续进行,进入6月拍卖投放的重心渐向15年产粮源过渡,而饲料养殖企业的销量不佳,下游对陈粮的承接能力疲弱,玉米市场供强需弱格局凸显,持续对现货价格形成压力,以弱势整理为主。

春旱新季产量存在不确定性

3月-5月之间,东北大部分地区持续出现高温少雨天气,部分地区出现轻至中度干旱导致春播受阻,玉米苗情普遍偏差,不过5月底东北大部分地区迎来有利降水,利于春播作物出苗生长和查苗补种,旱情大部解除。相对去年情况,东北地区春播玉米出苗情况不乐观,局部受旱情影响严重区域出苗率仅为五至七成。近期东北、华北玉米主产区接连迎来降雨天气,利于作物生长及播种,东北产区缺苗严重的地块也陆续重新播种。不过目前进入夏季突发恶劣性气象高发期,东北产区土壤墒情、苗期生长还存在不确定性,新玉米产量仍没定论。

下游消费市场有波动

从饲料需求来看,由于生猪育肥亏损,部分养殖场减少了猪全价料使用,增加了自配料占比,猪料需求下降,部分饲料厂猪料下降明显;今年蛋禽肉禽都处于去产能阶段,所以饲料对原料的需求偏弱。大型饲养企业原料库存相对充足,入市采购意愿不强,中小型饲养企业大多按需滚动补库为主。从深加工需求来看,下游需求表现一般,淀粉开工率持续高位,淀粉消费市场呈现旺季不旺的现象。六月青岛上合峰会举行部分企业有减停产,但时间短数量有限,停产规模不大。同时第一批中央环保督察“回头看”已正式启动,6月7日中央第二环保督察组正式进驻内蒙古自治区,对包括这49个问题的整改情况等在内相关问题开展“回头看”督察。由于环保督查重返内蒙古导致深加工企业限产进一步收紧,企业面临环保及生产效益压力停产限产也将对后期玉米消费市场带来震荡。

临储出库兑现压力增大

上周临储拍卖投放量约797万吨,实际成交343万吨,成交率创新低,下滑至43%,其中14年产粮成交好于15年产粮,黑龙江地区成交低于其他省份。本周临储玉米继续计划投放 802 万吨,其中 15 年粮成主力,起拍价比 14 年高 50 元/吨,拍卖底价提升或对市场价格形成提振。截止当前临储玉米已累计成交4274万吨,但成交玉米出库数量有限。据有关方面统计,临储拍卖成交粮出库量仅为1800万吨左右,六月中旬出库期限将满,陈粮投放力度不减且兑现压力增大,预计拍卖成交率进一步降低。

新麦替代效应不如预期

目前华北地区进入新小麦集中收获期,由于收获初期遭遇大面积的降雨,导致河北、山西、河南、安徽等地小麦发芽品质降低,最终作为饲料麦使用,随着近来气温升高芽麦数量还在进一步增长。据有关部分预测本年度我国芽麦数量将达到600-700万吨。芽麦流入饲料企,一定程度抢占饲料玉米市场的份额。由于今年新小麦减产严重,农户惜售严重推升普麦价格,带动芽麦价格跟涨,导致部分区域芽麦价格接近玉米价格,替代优势逐步减弱。值得注意的是,芽麦在玉米饲料替代有一定局限,无法替代猪料中玉米用量,仅在禽料中添加比例偏高,此外其供应量有限,因此对于饲用玉米的需求替代量有限。

总的来看,临储去库存压力较大,下游消费仍处在破冰期,新麦上市后芽麦情况较为突出,部分饲企采购芽麦替代玉米,同时中美贸易谈判有再度缓和的迹象,高粱进口可能批量扩大,挤占国产玉米消费市场份额,但对于优质玉米的供求关系仍偏紧以及拍卖底价使得玉米价格也有支撑,总体而言玉米价格短期内偏弱调整为主;不过玉米深加工产能扩张迅速,新季玉米种植成本提高,临储玉米拍卖底价抬升,拍卖粮出库成本价仍偏高,优质玉米供应的紧缺,企业对优质粮的刚性需求存在,经过偏长期的下调过程,我们预计6月下旬玉米价格止跌走稳、7月看涨的几率提高。在新季玉米产不足需的大前提下,本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。

来源:中国饲料行业信息网 作者小米

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