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Myagric:豆粕上行 道阻且长

又是一月USDA月度报告公布日,在美国农业部向市场投放出本月带有中性偏多的月度供需报告后。CBOT大豆市场却表现平平,丝毫未理会这份报告带来的些许利多因素,依旧我行我素,沿着既定的坚定不移般的偏弱运行。与同属CBOT交易所的玉米、小麦受报告后的走势可谓形成鲜明对比。截止当前,美豆期价已跌破950美分/蒲关口,本轮下跌已超100美分/蒲,短期来看不得不说跌势异常迅猛和持久。

DCE豆粕:踏遍青山人未老,似乎风景这边独好

国内连粕自上周受国外美豆期价大幅下挫叠加国内基本面疲软状况造成新一轮快速下挫,尤其以上周五跌势最为凌厉,盘中创出阶段性低点2856。而后展开探底回升后小幅反弹,尤其以今日涨势较为明显,短线重回上一轮5月中旬低点附近徘徊。连粕重新反弹至2950一线主要受益于本周以来重新注入的中美贸易战升水,以及短线技术上的超跌反弹。

豆粕现货:许久未见的放量成交

据我的农产品网显示,本周前三日国内主要油厂成交总量53.52万吨,大大超过上周总成交30.31万吨,尤其近两日成交总量重归20万吨左右。由下图我们可以清楚的看到:自上月中旬国内油厂成交总量有过短暂的回升后又重回低迷态势,直至本周成交情况重新再度好转。主要原因一方面下游上月中旬经过一轮相对集中的补货后,至近期消耗所剩无几;另一方面,由于上周受连粕大幅下挫影响,现货短期内也经历了一轮快速的价格下调,致使豆粕绝对价格偏低对下游终端消耗企业的吸引力重新显现。

图1:近期国内主要油厂成交量走势图

豆粕:上行之路,道阻且长

在经历了上周新一轮下跌后,豆粕主力合约M1809几乎跌回至年前水平位,但在下探至低点2856后随即展开小幅反弹,因短期盘面重新获得中美贸易战升水注入。但连粕是否就此展开大级别反弹上行的道路呢?笔者认为概率较小。主要有以下原因:

正所谓“成也萧何败萧何”,连粕短线借力市场担忧贸易战情绪获得小幅反弹。但贸易战这一时刻可能转向的题材可谓一把双刃剑,一旦中美贸易争端问题获得彻底和解,则市场上瞬间再度转向。恐怕那时候将是美豆延续展开反弹,国内连粕重新面临施压。因此,对待中美贸易战题材炒作当谨慎,毕竟连美朝两国尚能和解,何况区区贸易战呢!

2、深陷泥泞中的负基差

今年自4月份部分区域(如山东)率先出现负基差以来,至今已持续长达2个月之久,且至少短期来看难于快速走出这一困局,后市持续时间将继续偏久。从下图国内沿海区域豆粕基差走势图来看,5月底至6月初部分区域负基差得到小幅修复,但至进入本周后全体重新下探,再创阶段性新低点。当前天津负基差达-100、山东-130、江苏-140、广东-140。且本周山东区域受青岛上合峰会结束后,油厂开机率迅速回升,后市基差更是不容乐观。在当前豆粕基差一潭死水的状况下,整个豆粕行业中下游此前购买的基差都面临不同程度的亏损,不同的只是亏损的幅度不一罢了。如此以来,势必影响油厂方面远月基差的销售进度,从近期的成交量主要有现货一口价为主可见一斑。并且在贸易商及饲料企业此前购买的基差取得亏损后,无疑令其再度重新像往常一样购买基差的心态早已受伤,想必再次购买前必定思之再三。

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