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漫话金融 | 什么!?美元又加息了!?

北京时间2018年6月14日凌晨2点,FOMC宣布加息25个基点,升至1.75%-2%,符合市场预期。

你觉得是啥?

FOMC全称TheFederalOpenMarketCommittee,即联邦公开市场委员会。FOMC隶属于美国联邦储备系统

它的小名你一定听过,那就是大名鼎鼎的美联储啊(The Federal Reserve System)。

FOMC宣布美元加息,

对我们最直接的影响就是人民币有贬值压力

可以这样理解,美元加息意味着持有美元的收益会增加,那么投资人民币的国际游资将受美元高利率的吸引,而撤出中国,回流美国,从而引起人民币汇率向下的波动。

这个……

那我们先来说个理论,叫蒙代尔不可能三角

哦嚯,我们就来具体瞅瞅。

一个经济体的货币自主权汇率稳定资本自由流动之间,必须舍弃一个,三者不能兼得。

汇率稳定不必多言,另两个概念简单解释下。

货币自主权:指经济体内央行是可制定货币政策,自主决定是要发放还是收回货币,调控流动性。这对一个国家的主权来说是很重要。

资本自由流动:国外资金可随便进来投资或者撤资。

举个栗子:

假设你有个大花园,你准备开放给游客参观,并收取门票钱。

你是有权决定每天发放门票数量,比如每天100张;门票价格也相对稳定,10元一张。

买票的游客可以随意进出花园。

你现在希望同时达到自主决定门票供应量门票价格维持10元不变、游客可以自由买票进出三个目标。

你能成功吗?

若游客增多,你还要允许游客自由进出,就很难达到既维持门票价格稳定,又保证门票数量不变的目标。

这不光是黄牛的原因……

若游客减少,你还是希望达成三个目标,

结果:

我们将你的大园子看作一个经济体,

则游客自由进出=资本自由移动,

票价10元=汇率稳定,

门票数量决定权=货币自主权,

同上理,三个目标不能的同时实现。

这就是蒙代尔不可能三角理论

面对蒙代尔不可能三角,中国也需要有自己的选择。

第一种选择:放弃货币自主权,保持汇率稳定和资本自由流动。

但维持货币政策独立,是确保经济稳健发展的基本要求,央行必须要有货币自主权。

第二种选择:放弃资本自由流动。

作为出口大国,除了货币政策保持独立,我们也确实需要稳定的汇率。

若放弃资本自由流动,就需进行资本管制。

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