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德银:升内地燃气股目标价 强劲需求缔造行业双赢局面

智通财经APP获悉,德银发表报告表示,对内地燃气需求展望乐观,今年首四个月天然气需求增长达18%,该行调研后认为有关强势可于5月持续。该行相信,行业销量及营运杠杆增长,可抵销燃气成本上升造成之利润受压因素,并认为行业中游如管道及液化天然气企业尤其受惠,主要由于其利润率较为稳定。加上去年下半年受天然气供应不足影响,基数相对不高,强劲需求可缔造行业双赢局面。

报告中称,内地燃气公司经历近一年半重估后,称其现估值相当预测2018年及2019年市盈率各14.5倍及12.2倍,略低于其过往历史平均估值,也远较2012至2013年上升周期为低,认为燃气股目前价值未有充份显现。

德银表示,看好预测上半年利润率改善较快、市场期望较低的华润燃气(01193),及节流较佳新奥能源(02688),均予此两股“买入”投资评级,上调对华润燃气目标,由31.5元升至35.3元,此按现金流折现率作估值,同时升新奥能源目标价,由73元升至89.5元。

该行认为,昆仑能源(00135)及北控(00392)估值也吸引,均予“买入”投资评级,上调对北控目标价由55元升至56.1元,此按现金流折现率作估值,但有可能出售管道业务,故存在不确定性。

智通财经APP整理,德银对燃气股最新投资评级及目标价如下:

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