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如果有幸赶上下一个大牛市,请一定记得翻开这本书。

投资中最重要的事是什么?

是建立投资体系?是判断行业和企业?是把握周期规律?是建立并严格投资纪律?

NO!在美国橡树资本创始人马克斯看来,投资中最重要的事,是控制风险!

在投资这场游戏中,每一个玩家,要想穿越牛熊长久生存,只能把风险放在其它所有事项之前,所有投资工作围绕这一中心开展。马克斯的《投资中最重要的事》一书正是围绕风险展开论述,强调了作者对投资风险的全面深刻认识

毫无疑问,这应该成为A股所有投资者的共识。

以下几点思考:

一、成功的关键在于避免生涯致败投资。

纵然,史上最伟大的投资家们之所以成功,往往是因为职业生涯几笔关键的致胜投资,但投资的秘诀却恰恰不在于此,而在于避免致败投资。正如巴菲特所言,“投资第一条是不亏损,第二条是记住第一条”。本书大篇幅探讨了风险的话题,值得深思,特别是在好的光景和

市场环境下,有必要重读,让自己冷静地反思。

书中提到,橡树资本青睐防御型投资,追求的是“在繁荣期跟上大盘、衰退期跑赢大盘”的投资理念,而不会追求每年8%-11%的绝对收益(作者认为追求这一绝对收益水平是超乎想象),乍一看让我为之一惊,但仔细想来,也只有这样,才能长久地在资本市场生存,以较小的波动赢利比市场更高的收益,而那些历史上无数曾经出场的投资明星们,最后往往不知所踪、灰飞烟灭。

二、建立超越常人、与众不同的“第二层次思维”。

第一层次思维认为“这是一个好企业,所以马上应该买入它”,第二层次思维认为“这是一个好企业,人人都认为它是一个好企业,所以它不是一个好企业,应该卖出它”,反之亦然。

知易行难,要做到逆向投资尤为不易,一是易受惯性和从众思维的驱使,二是做到早期投资需要在大量知识积累基础上独立思考,才能得出超越共识的不凡洞见。

三、认识投资中的运气和能力、必然与或然。

一定要记住:市场上确实有人获取了超高的绝对收益,但一个被忽视的事实(可能难以承认)是,他们同时承担了巨大的风险——虽然投资人并没有意识到,同时在客观上也没有发生实际损失。结果不等同于能力。《随机漫步的傻瓜》中提到了“未然历史”一词,也就是说,决策质量并不等于结果,一个坏的决策也可能会带来好的结果,短期的回报可能产生于一个错误的决定,那些不好的结果即“未然历史”在特定环境下没有出现。我们的投资目标是,在能够控制风险的前提下达成预期的收益,力争结果可控,而不是不计风险地追求高收益。

正视自己的投资结果,一点短期的投资胜利,可能并不是自己正确投资的结果,而仅仅可能是运气。如果十年后回望,或许每个到达楼顶的人,都是坐同一部电梯上来的。至于你在电梯里做了什么,其实并不重要。

四、归根到底,所有的问题都是价格问题。

这一观点看似荒谬,实则极有道理,与巴菲特的价值投资理念暗合。在巴菲特的投资思想中,价值或者说质量或者说估值问题是核心,其它所有理念如安全边际、护城河等都是围绕这一主线展开。但细想一下,实际上质量的问题归根到底也是价格的问题。质量再好的一个企业,如果没有一个好的价格,那将严重损害所谓的质量,那么它就不再是一个好的企业,这又回到了第一条讲的“第二层次思维”。

作者是巴菲特非常推崇的投资人,这本书值得投资者一读再读。

风险

,风险,还是风险!

过去中国股市30年波澜壮阔的进程,见证了多少人生的大起大落,见证了多少家庭的悲欢离合。曾看过很多老股民的投资故事,不胜唏嘘。我想,一定有人吸取了足以让其铭记一生的教训。

掩卷反思,提醒自己,如果有幸赶上中国的下一个大牛市,请记得再次翻开这本书

作者:DeepSleeper11

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