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好未来遭遇浑水做空!六年前,新东方是如何应对的?

昨天晚上,浑水创始人卡森.布洛克发布做空报告,做空在线教育企业好未来。

卡森.布洛克指出,好未来正欺诈性的创造利润,在财务造假方面不仅用到了传统的直接修改账面数字的方法,也采用了类似于安然事件中通过与“特定目的公司”进行关联交易从而虚增利润的手段。卡森.布洛克指好未来正欺诈性的创造利润。

遭大空头浑水做空,好未来早盘一度暴跌15%,盘中股价直线跳水。

不过,浑水做空中国概念股不是一次两次。2012年,新东方也曾遭遇浑水做空,导致股价跌至10美元以下。当时,面对浑水做空,新东方是如何应对的?

国内媒体记者任宇子曾经对此进行了专门报道。在此,借用此文给国内美国上市企业提供一个参考。

《新东方击退浑水机构》

凡遭遇浑水做空的中国在美上市公司十有八九会损失惨重,而相反浑水机构会满载而归。正因如此,中国公司更容易招来浑水机构的蓄意盯梢,新东方也没有例外。

但是,新东方与那些被停牌或摘牌的公司不一样,新东方选择了反击,并获得了成功。

遭遇伏击

2012年7月18日,浑水机构向美国纽交所所有的注册读者发布了一份有关新东方的调研报告。

浑水公司在长达90多页的报告中,详细讲述了浑水的调查过程,质疑相当“有料”。从伪装成投资者与新东方的工作人员对话希望加盟,到各种财务数据和对比报表,甚至与新东方CFO在美国的对话细节,甚至一些“花边”和“八卦”新闻,都被收罗详尽。

最大的指责是关于“欺诈”,浑水声称新东方过去报告的毛利润率超过60%有造假嫌疑,因其与其他非上市公司探讨,毛利润率会在20%至30%左右,新东方的数据却远远高于此。同时浑水还声称新东方经营的学校设施属于国家资产,对于合并资产表示怀疑。

浑水报告中称新东方CFO谢东萤在2012年6月在被问及其是否存在加盟伙伴时否认并表示“公司650所教学中心全部是100%全资拥有的资产”。但是浑水6个月调查发现新东方在加盟方面向股东撒谎,有证据显示新东方的特许经营涉及几十个城市,但是公司却一直没有透露任何有关特许经营的信息。

此外,新东方声称2011财年营收2.077亿美元,但是企业营业税为零,浑水认为新东方税收减免不合理。

而审计机构德勤也出现在浑水的质疑中,浑水认为,德勤此前审计的中国公司频繁出事,包括多元环球水务(DGW.NYSE)、中国高速频道(CCME.NASDAQ)等,因此不值得信任。浑水此次质疑多达十数条,甚至质疑新东方的学校全部都是国有。

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