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债券违约危机,最危险的31只个股

继东方园林“债券事件”崩盘后,又一家PPP公司因债券,闪崩、跌停......

联合资信6月11日发布公告,将蒙草生态(300355)主体评级由“AA”调整为“AA-”,主体评级展望由“稳定”调整为“负面”,评级机构比较担心的3个问题:

1、短期债务上升,短期资金不足,短期支付压力比较大;

2、财务杠杆大,偿还能力不足;

3、PPP项目回款慢,资金占用太多,债务兑付能力下降。

此番担忧,被诸多媒体引用,有媒体报道称:蒙草生态短期债务快速上升,应付账款合计已高达60亿!

赶在6月13日开盘前,蒙草生态紧急澄清媒体报道,公司一年内到期的短期贷款为17亿,均属信用贷款,预计2018年总回款不低于35亿,公司PPP项目优质。

但市场并不领情,开盘短短10分钟,蒙草生态股价闪崩、触及跌停。

这一幕似曾相似。

5月21日,东方园林公告,原计划发行债券募资不超10亿元,最终仅募到0.5亿。发债意外遇冷,导致二级市场反映强烈。

自5月21开始,短短4个交易,市值蒸发102亿元,资金仓皇出逃,而且有愈演愈烈之势,公司因此停牌。

一石惊起千层浪,5月21日至今,PPP指数已由2392.08跌至2110.72,跌幅达11.76%。

这一幕,令人无比怀念2016年的PPP。蒙草生态从2016年开始大量中标PPP项目,曾被市场冠以“标王”的称号。

蒙草生态:2017年至今签订PPP合同总金额为552.96亿元,是2017年净利润的65倍;

东方园林:2017年至今签订PPP合同总金额为572.15亿元,是2017年净利润的26倍;

铁汉生态:2017年至今签订PPP合同总金额为297.16亿元,是2017年净利润的39倍。

彼时,可谓一沾上PPP概念就涨停。短短两年不到,市场却谈“PPP”色变,这是为何?

PPP行业的属性,决定了企业需要垫资运营,应收账款庞大。

在紧信用的环境下,筹资压力上升,特别对于园林企业,由于均是民企,在融资收紧、债市违约风险爆发的大背景下,预计融资难问题将进一步凸显。

潮水退去,才知道谁在裸泳

根据中登公司最新发布的数据,今年前5个月债券市场共发生违约事件17起,涉及违约主体12家;按发行人存量债券交叉违约统计,新增违约债券规模达357亿元。

其中,债券市场违约主体较去年进一步增加,具体包括神雾环保、富贵鸟、中安消、上海华信、凯迪生态和阳光凯迪等。在信托计划、券商资管计划等“非标”领域,近来也频频曝出“兑付危机”,其中不乏融资主体为上市公司的产品。

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