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腾讯网易一季报隐忧:游戏业务遭遇生命周期瓶颈

一个输了里子,一个输了面子。

大如腾讯,也难逃游戏周期的魔掌?

近日,腾讯和网易相继发布一季度财务报表,腾讯2018年第1季度实现营收735.3亿人民币,同比增长48%;净利润232.9亿,同比增长61%。网易2018年第一季度营收人民币141.73亿,同比增长3.9%;净利润为7.52亿元人民币,同比下降69.2%。

游戏依然是两家公司核心的核业务收入。2018年第一季度,腾讯网络游戏87.78亿元,环比下滑9%。网易2018年第一季度在线游戏服务净收入为87.61亿元人民币,环比下降18.4%。

2017年,腾讯与网易两家公司在游戏市场占有率超过了76%,是游戏市场中的绝对领先者,但从财报表现看,并不如人意。

一季报公布后,腾讯控股和网易的股价均在第二天出现一定程度下跌,或许敏锐投资者已经嗅到了某种不详的预感。游戏都有一定的周期,当达到顶峰后就危险了,公司拿什么来填补这块业绩?

腾讯:离“投资公司”更进一步

被冠以“没有梦想”的腾讯近日交出了一季度财务报表,激进的投资业务坐实了其“投资公司”的名号。

2018年第一季度,腾讯营收735.28亿,比去年同期增长48%;期内盈利为人民币239.73亿,比去年同期增长65%。其中非上市企业累计投资达到723.1亿,较2017年末增长36.8%,单季度投资金额增加高达510亿,投资所得的收益合计达到75.85亿。

这75亿的投资收益,在以公允价值变动计入当期损益后还剩60亿。而这笔收入,主要来源于腾讯对虎牙的投资。

腾讯曾与今年3月给予虎牙4.62亿美元的战略投资,持有其34.6%的股份,而在虎牙美股IPO后,市值达到38.29亿美元,而腾讯靠虎牙上市的投资收益达到8.78亿美元,合计人民币56亿。

如果不计算这笔收入,腾讯的实际毛利率仅为46.28%,低于彭博社给出的47%市场预期。

腾讯总裁刘炽平曾透露在过去数年,腾讯累计投资了超过600家公司,涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多行业,“这些企业所新增加的价值已超过腾讯本身的市值”。

投资业务粉饰了太平,主业却增长乏力。

财报显示,腾讯第一季度网络游戏收入同比增长26%至287.78亿元,环比下滑9%。游戏营收占腾讯整体营收的比例为39%,低于上年同期的46%,连续两个季度的营收占比低于40%。相比净利增长61%的速度,腾讯的游戏业务已经跟不上发展速度。

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