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用常识解读:搜狐注册地迁移开曼有哪些利好

搜狐的中小股东们,现在唯一要做的事情,就是抓紧时间投票,保障自我利益。

搜狐股东喜大普奔,等了这么多年,搜狐终于有望去开曼群岛,和阿里巴巴、百度、京东做邻居了。

日前,搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳发布公开信,表示将在5月29日召开特别股东大会,并向股东请求批准解散搜狐上市控股母公司搜狐特拉华公司(Sohu.com Inc.公司),已发行的所有普通股将被注销。

如果股东批准并实施清算提案,搜狐集团的上市控股母公司将由特拉华州公司变更为开曼群岛公司。

在笔者看来,搜狐的主营业务在国内,主要的用户和市场也都在国内,但因为控股母公司注册在美国,所以长期缴纳很多美国税,这显然不是健康的架构,对搜狐来说不公平,容易造成价值低估。

在美国注册的企业,还有一点让我们无法理解的是“被动收入纳税”。比如美国的A公司给中国的B公司投资了100万美元,后来这100万涨到了1亿。这1亿如果要变现,那么多出来的9900万就是你们赚的,需要缴纳高昂的税率(这个只是大概举例,实际操作过程中更复杂)。

张朝阳也在公开信中说明,如果上市母公司继续保持美国公司身份,将会受制于被动收入、超额利润税等各种美国税的影响。而搜狐目前持有搜狗的股份,要进行收益变现的话,也要缴纳惊人但在我们看来无法理解的税费。

这一次,搜狐将向中国其他互联网企业看齐(大部分的中概股都在开曼群岛注册),发动股东投票进行母公司总部注册地迁徙,也是迎合了市场趋势,更符合广大股东利益。

那么,搜狐注册地迁移开曼有哪些利好呢,笔者今天尽可能用简单的逻辑把这个看似复杂的问题说清楚。

不再受制美国税影响 或将公布正向盈利财报

如果我们经常看中概股的财报,会看到这两年越来越多的中国上市企业实现了盈利。比如京东财报显示,2016年全年净利润达到10亿元人民币,微博财报显示归属于微博的净利润为1.126亿美元等等。

这其中一方面当然是因为这类型企业发展走上了健康轨道,运营能力增强。一方面就因为这些已经盈利的企业,注册地都在开曼群岛,减少了不必要的支出,高昂的美国税以及公司维护成本。而相比之下,搜狐目前注册地在美国,每年需要缴纳各类税费。搜狐财报显示,2018年第一季度美国通用会计准则所得税费用为6,300万美元,上一季度所得税费用为2.34亿美元。可以看到税费在搜狐营收中占比很高。

高额税费自然拖累了搜狐在资本市场的表现,市值被低估(其实搜狐的营收不低,每年都在100亿人民币以上)。当然我们注意到搜狐的信心满满,张朝阳在上一季度财报电话会议中提到预计集团明年一季度或者二季度实现转盈。扭亏为盈需要开源节流,开源自然是搜狐包括游戏、广告、搜索等业务的持续突破,节流的话减少不必要的美国税费无疑是最佳选择,而迁移注册地则成为了减税最佳方案。

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