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资管大类资产配置新趋势:非标被取代、权益投资上升

在经济转向高质量发展叠加金融严监管、资管新规的背景下,资产管理行业发展正经历广泛而深刻的变革。大类资产配置呈现出哪些新趋势,成为保险资管必须重视的问题。

根据国际经验,保险这类机构投资者90%以上的投资收益都是由资产配置决定的,对于险资而言,资产配置的重要性不言而喻。“新时代中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段,赋予大类资产风险收益新特征,新特征决定要对大类资产配置作出新判断。”国寿集团总裁袁长清日前在国寿资产主办的“新时代大类资产配置国际论坛”上表示。

在这个论坛上,与会人士得出的结论是,大类资产配置正呈现三种趋势:一是标准化债券品种逐渐取代非标准化债权类资产;二是权益投资比例上升趋势;三是提升境外资产配置。

债权投资方面,与会人士认为,在严监管和资金面偏紧大背景下,信用债违约风险或将有增无减,对信用定价能力提出更高要求,因此,资管业构建投资组合时要先确定投资目标并评估投资风险,在最优化框架下实现多元化投资。

在权益投资方面,有业内人士表示,随着机构投资者占比提升——特别是注重价值投资的外资机构不断进入A股市场,中国股市正迎来价值投资时代。随着资管新规落地、金融改革深化,低估值、稳定增长的大金融龙头企业拥有较强的配置价值。

还有人士提出,新技术激增将带来分化。股市投资从“比快”向“比深”转变,对长期基本面深度研究提出了更高的要求。同时,优秀的外部管理人可运用投研优势为保险资金的权益投资提供更高的收益,海外成熟市场投资可降低组合整体相关性,中国经济增速放缓下人民币风险资产相对于海外资产的收益率优势也将逐步收窄,全球范围内寻求优质资产是大势所趋。

“保险资产全球化配置是优化配置结构、分散投资风险和改善投资收益的重要手段,也是保险资产管理高效化、科学化、国际化发展的现实需要。”中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示,一方面,要充分利用保险大类资产配置优势,在目标收益率和风险边界等约束下,以全球化视角寻找满足保险资金安全性和收益性的优质资产。另一方面,要积极应对错综复杂的国际经济金融形势,更加注重风险控制,维护保险资产安全。

国寿资产总裁王军辉认为,新时代对机构主动管理能力提出新要求,风险管理能力、大类资产配置能力、多资产解决方案能力、科技支撑能力等需要进一步提升。

(来源:证券时报 作者:刘敬元)

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