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“不差钱”的海底捞上市了,老板张勇的资本版图却远不止这些……

上市就像是办婚礼,有了结婚的实力,婚礼只时走个过场。正如不差钱的海底捞在千呼万唤之中终于上市,其却只是老板张勇在资本市场上的一个小触角。

5月17日,海底捞国际控股有限公司向港交所递交招股书。

招股书显示,海底捞2017年营收106.37亿元,最近三年的复合年增长率为35.9%;2017年净利润11.94亿元,最近三年的复合年增长率高达70.5%。

在海底捞的收入中占据绝对主导地位的是餐厅经营,从2015年至2017年,该业务带来的收入均超过了97%,堪称“吃货的胜利”。

海底捞的业绩堪称靓丽。

除了快速增长的复合年增长率之外,身处服务业的海底捞还保持着业内领先的翻台率。据招股书,过去三年的整体翻台率也稳步上升,分别为每天4次、4.5次及5次。这也使海底捞在过去三年间的同店销售额,保持了约14%的增速。

这进一步让海底捞的盈利能力远超同行。据海底捞,其餐厅一般3个月内就能实现盈亏平衡。在2015年及2016年,海底捞大多数餐厅6到13个月便可收回成本,行业平均则需要至少两倍的时间。这一系列漂亮的数据,让海底捞成为国内餐饮行业的领头羊。

这样的经营表现,让海底捞成为“不差钱”的代表。早在2012年四川简阳市政府就曾公布过“海底捞上市辅导计划”,除了当时IPO排队情况之外,有报道称,“估计海底捞手上拥有充足的资金,所以在上市方面不太积极吧。”

由此被认为“不差钱”的海底捞,实际上一个月前还在否认上市计划,如今却选择港股IPO避开了“排队”。

海底捞如今的选择与其近两年的扩张战略密切相关。招股书显示,2015年底海底捞共有146家门店,2016年则为176家,2017年底则涨至27家,新增店铺从此前的不足40家增长到98家。据报道,2017年新开门店多数在第三季度或第四季度开业,差不多一周能开三家新店。

截至上市前,海底捞拥有及经营的餐厅数量已经达了320家,包括中国内地的296家餐厅以及24家位于海外的餐厅。

或许正是因为有些激进的资本运营策略,海底捞过快的扩张,其流动负债连年高于流动资产。2017年的流动比率下降尤其明显。截至今年3月31日,海底捞的流动负债净额约为14.42亿元。

而2018年海底捞还计划开设180家至220家新餐厅。

数据显示,海底捞每开设一家新店需要800-1000万投资,大规模开店使海底捞2017的资本开支达到了15.18亿,2015年的资本开支仅为4亿元左右。以此为标准测算,海底捞要实现2018年200家新门店左右的规模,大约需要20亿元左右。

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