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【周报】股指:短期调整结束,中期反弹行情有望延续

三、观点与期货建议

1.趋势展望

中期展望(月度周期):进入5月份,随着风险事件的充分释放,风险偏好将逐渐回升,股指有望开启中期反弹行情。基本面逻辑在于:第一,最新公布的中国1-4月固定资产投资连续两个月下滑,房地产投资开始回落,基建投资继续放缓,制造业投资企稳回升。进入二季度,随着房地产投资的回落,固定资产投资或进一步下滑,对经济增长形成拖累。但消费和出口保持平稳增长,能够在一定程度上对冲经济下行风险。总体来看,2018年中国经济开局良好,经济结构调整稳步推进,中国经济增长的内生动力在增强,高端和装备制造业发展加快,企业盈利持续改善,将在分子端边际提升股指的估值水平;第二,央行一季度货币政策执行报告强调,在“稳增长、调结构、防风险”之间取得平衡,未来货币政策有望向稳增长方面倾斜。第三,中国代表团于5月15日至19日访美,就中美贸易问题进行磋商,市场对谈判结果持乐观态度。中央政治局会议释放维稳信号,国务院常务会议再推七项减税措施,A股纳入MSCI新兴市场指数的时间窗口临近,沪深港通每日额度扩大,有利于吸引更多境外机构投资A股。

短期展望(周度周期):中国4月经济数据喜忧参半,二季度经济存在下行压力,但政策维稳的力度加大,股指底部逐渐企稳,中期反弹行情有望缓慢开启。IF加权在60日线附近遇阻回落,短期震荡调整后,有望重拾反弹动能。IH加权连续三日回调,短线关注20日线支撑,预计在此处企稳的可能性较大。IC加权在20周线附近遇阻回落,上有压力、下有支撑,短期维持震荡的可能性较大。上证指数在3040附近受到支撑后企稳反弹,但在60日线附近承压回落,表明上方存在较大压力,充分调整后有望向上突破。综上,股指底部企稳的迹象明显,中期反弹行情有望缓慢开启。

2.操作建议

中美第二轮贸易谈判仍在进行,市场对谈判结果持乐观态度。4月经济数据好坏参半,二季度经济存在下行压力,但政策维稳的力度加大。股指底部逐渐企稳,中期反弹行情有望缓慢开启,维持逢低偏多的思路。

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