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【周报】豆粕:天气市未能兴起,粕价仍将缺乏表现机会

中期展望(月度周期):市场从交易南美减产转向交易北美播种进度的博弈中来,另外,中美贸易摩擦因长期存在,干扰豆系价格波动。

短期展望(周度周期):国际原油价格维持在70-80美元高位区运行,正面溢出性支持三大油脂期价,做多油粕比交易盛行对粕价形成牵制,双粕价格跌入重要技术支持位,短期有抵抗诉求。

双粕价格下跌脱离四月高点300-500点,跌入2月下旬低价区,天气市未能兴起前维持弱势;国际原油激烈上涨更利于棕榈油表现, Y-P价差收窄至700下方,因该组价差仍处于季节性扩大周期,收敛难以持续,700-750区域尝试增持配置。

四、豆粕期权策略推荐

此前我们判断,国内豆粕期货1809合约,挺进2016年高价区止于3400,近两个月是传统季节性调整时间窗口,预计高位盘跌以时间换取空间,国内生猪养殖亏损严重影响饲料需求信心,叠加国际原油暴涨引发油粕套利因素,粕价弱势超预期。在天气市未有兴起前,豆粕盘跌寻求低点,卖出豆粕平值看涨期权的策略效果较佳,当前跌入年内低价区,注意锁定利润。

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