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市值法货币基金已提上日程,打破货币基金刚性兑付历史

市值法货币基金已提上日程,与之相关的运作指引正在紧锣密鼓探讨和起草中。目前已有包括易方达、富国、华宝、中融、建信、南方等六家基金公司上报了市值法货币基金。在市值法货币基金获批之前,相关估值指引文件也将出台,在打破刚性兑付的同时,货币基金也将进入新的发展阶段。

中基协开会研讨货基指引

作为摊余成本法货币基金的重要补充,市值法货币基金指引征求意见稿正在抓紧制定。

从多家基金公司获得证实,近日,中国证券投资基金业协会组织行业相关人士召开了两场关于市值法货币基金的研讨会,证监会也有相关部门人士参加。

有参会基金人士透露,这两场与市值法货币基金相关的研讨会,不仅有基金公司产品部人员参加,还有银行托管部人士和部分销售渠道负责人参加,但规模并不大,属于内部闭门会性质。

研讨会主要围绕市值法货币基金的运作指引等核心内容展开,其中有提到产品名称的确定。从目前已上报的这类基金名称看,都是以“市值法”命名,但有业内人士提出是否可以将“市值法”变为“浮动净值型”。通过强调波动的特性,一方面给投资者做足风险提示,另一方面突出这类货基的变化,与存量的货基明显区分。“这一点得到了比较大的认同。”该参会基金人士称。

目前市值法货币基金指引还只是初步草稿,目前仍有一些细节问题尚待确定,待内容成形后基金业协会应该会对外发布征求意见稿,广泛征求业内意见

据另一位参会的基金人士透露,有观点认为,市值法货币基金投资金额不宜过低,初始净值也以百元计比较好,主要是因为货币基金净值波动很小,继续维持1元净值的话,小数点可能得精确到后四位,只有改成100元,才能精确到“分”,且如果维持1元净值,认申购门槛较低,投资者几天都看不到收益。

但也有观点认为,货币基金本来就是普惠金融的一种产品,之前货币基金最低申购金额已降到1元,甚至更低,市值法货币基金提高门槛不利于散户投资者买入

除此之外,基金公司人士还关心市值法货币基金是否如同传统货币基金一样对大额赎回征收惩罚性费率,不支持征收惩罚性费率的理由在于市值法货币基金不存在负偏离这一说,支持的理由是大额赎回还是会对该类货币基金运作产生重大影响,不利于留下来的基金持有人。

六家基金公司上报相关产品

尽管相关指引仍有待探讨,基金公司上报市值法货币基金热情不减,今年1月底,易方达基金率先上报市值法货币基金,此后,富国、华宝、中融、建信、南方等基金公司纷纷跟进,目前,有4只产品已经进入第一次反馈意见阶段。

证监会网站同时显示, 目前汇添富、广发、博时、华夏等多家基金公司的传统摊余成本法货币基金仍在等待审批,这些货币基金皆已获得受理,且大多数也已进入审查阶段,数量远大于市值法货币基金。

一家小型公司副总经理表示,“主要为完善产品线,考虑到市值法货币基金未来可能会有相关配套指引政策出台,目前公司研发能力还无法覆盖。”

从基金公司产品部人士处了解到,在市值法货币基金获批之前,相关估值指引文件也将出台,在打破刚性兑付的同时,货币基金也将进入新的发展阶段。

打破货币基金刚性兑付

市值法货币基金在投资范围及投资标的上与摊余成本法差异不大,最大的区别体现在估值方式由摊余成本法改为按照市场价格估值。

类似于债券基金,投资的交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值,交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券 应收利息得到的净价进行估值,交易所上市不存在活跃市场的有价证券,采用估值技术确定公允价值。全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种,采用估值技术确定公允价值。

不过,货币基金绝大部分资产投资存款、存单,这类品种最终的估值方式有待市值法货币基金指引出台予以确定。

市值法货币基金净值会随着投资的资产价格变化出现波动,极端情况下,当日净值会出现下跌可能。这也意味着,之前货币基金刚性兑付的形象必然打破,永不亏钱的货币基金将成为历史。

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