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美布两油价差不断扩大,美国原油出口续创新高

Oilprice网站专栏作家NickCunningham撰文表示,美国原油出口再创新高。截至5月11日的一周,美国原油出口大涨至256.6万桶/日,且这种大涨趋势可能会继续。

过去一年,美国原油出口大涨,从150万桶/日的水平增长至近期的逾200万桶/日。最近一周,美国原油出口第一次升至250万桶/日以上。

下图为美国原油出口情况:

很明显, 美国页岩油产量激增是美国原油出口大增的一个主要原因。过去几年,美国炼油产消耗了很大一部分大幅增长的页岩油供应,但他们能消耗的数量有限。此外,美国炼油厂能处理的石油类型与德克萨斯页岩油田开采出来的石油并不完全相符。墨西哥湾沿岸的很多炼油厂最适合处理的是中质油和重质油,而页岩油企业从西德克萨斯开采的是轻质油。这使得美国原油很多只好用于出口。

WTI与布伦特原油价差不断扩大

美国原油出口大增的一个强大驱动因素是WTI与布伦特原油价差今年不断扩大。今年年初两者价差仅为2-3美元/桶,4月底达到6美元/桶,而在5月中旬接近8美元/桶。

随着美国市场与世界其它地区的情况出现分歧,WTI与布伦特原油价差还在扩大。OPEC仍在继续实行减产,帮助OECD国家的原油库存回到五年平均水平。委内瑞拉和安哥拉的产量下降使市场供应收紧的速度快于多数分析师的预期。此外,伊朗因美国制裁而造成的潜在产量下降也引起了供应方面的担忧。所有这些都让布伦特油价相对于WTI出现溢价。

与此同时,美国页岩油产量继续以令人吃惊的速度上涨。无可否认,管道瓶颈问题将大大降低美国的产量增速,但美国供应的任何下降尚未在数据中体现出来。

结果,廉价的美国原油使其对海外购买者尤其具有吸引力。WTI与布伦特原油8美元/桶的价差足以涵盖美国石油运至亚洲的运输费用。美国至亚洲的石油出口在5月触及历史高位近2500万桶后,可能在7月再创历史新高。有报道称,接近10艘巨轮,正在美国排队装载石油,然后出发前往亚洲。每艘油轮可载200万桶原油。

美国原油出口增加的一个障碍是墨西哥湾沿岸港口没有能力处理超大型油轮(VLCC)。墨西哥湾沿岸港口处于内陆,没有足够的宽度或深度处理这样的大型油轮。超大型油轮可装载多达200万桶原油。

为了从这些港口出口石油,需要使用较小的船只将石油从港口运出,然后装到超大型油轮上。但这增加了时间和成本,意味着为了支持这些码头的原油出口,需要更大幅度的折扣。

如果WTI和布伦特价差缩小,这将会限制美国原油出口数量。但目前,两者价差足够大,为美国石油出口继续增长敞开了大门。

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