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美元攻势太凌厉,新兴市场国家“叫苦不迭”

最近全球金融市场可谓掀起一场大波澜。美元近期显著走强,大幅升值,不仅将今年初的贬幅完全收复,更是在近日持续走强,创下了4个月来新高,仅仅10多个交易日,美元指数就从89上升至93,涨幅一度超过5%。

与此同时,几乎全世界的货币都在贬值,印度卢比、阿根廷比索、巴西雷亚尔等新兴经济体货币一起走弱,即使是英镑、日元、欧元等发达经济体货币也未能幸免。

美元强势带来“灾难”

5月15日,美债收益率触及2011年以来的最高水平,达到3.09%的峰值。目前,10年期美债利率接近3%,5年期接近2.8%,2年期接近2.5%,比欧洲和日本的债券收益率高太多。相对利差的扩大,提升了美元吸引力。

另一方面,因美国经济数据相对稳健,且美联储似乎有望比其它央行更快收紧政策,市场对美国今年加息的预期升温,确保了美元走强仍是市场的主导主题。

然而,美元的强势走高,却让新兴市场国家的货币面临接近崩溃边缘。

以阿根廷为例,阿根廷比索的大幅度贬值,阿根廷央行不得不在八天之内三次加息,利率也从27.25%跳涨至40%,希望以此来稳定经济。然而如此疯狂加息,仍然没能阻止人们抛售阿根廷比索的举动,比索依旧“断崖式下跌”。这仿佛是要把阿根廷逼上“绝路”。

“美元魔咒”

作为全球储备货币,美元的走势在任何时候都会牵动全球经济的神经,引发全球资金流动、资产价格和大宗商品价格的动荡。这被称之为“美元魔咒”。

从过去几十年的历史看,每一次美元指数上升的时候,新兴市场一些国家就会出现资金外逃,货币贬值等问题,进而严重影响这些国家的经济。上个世纪90年代的拉美、墨西哥、俄罗斯债务危机、亚洲金融危机等,都可以说是“美元魔咒”导演的大麻烦。

在美元走强、美债收益率攀升的情况下,新兴市场对投资者的吸引力下降,新兴市场的债务也愈加脆弱。信用评级机构穆迪表示,部分新兴经济体债务期限较短、财政规模较小,难以应对不断上升的债务成本,在遇到全球金融状况趋紧的情况下,将表现得最为脆弱。

哈佛大学教授Carmen Reinhart周四也警告称,新兴市场目前情况比全球金融危机时更糟。

除了新兴市场之外,近期的数据也暗示英国、欧元区、中国、日本和印度的经济放缓。他们的货币将会贬值,美元将变得更加坚挺。

如果美元持续升值,对全球新兴市场货币而言将是“三重打击”,汇率贬值、利率抬升、风险资产价格下跌。而面对潜在危机,新兴市场则需要拿出更大勇气,进一步提高市场利率,如果背道而驰,则需要做好外汇储备快速消耗的准备。

关于市场,有分析师表示,价格走势表明,看涨者显然已经回归,随着利差继续有利于美元走强,美元料将进一步上涨。

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