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焦炭价格走势强劲 未来或引入基差贸易模式

近期,焦炭市场扬眉吐气,一反三四月份持续下跌颓势,于5月开启上涨模式。目前,已迎来第四轮上涨。截止5月18日,山东地区焦炭累计涨幅250元/吨,其他地区涨幅在150元/吨,区域间价差拉大。

供需呈反比例 支撑价格上涨

钢铁作为炼碳的重要下游产业,直接影响焦炭行业的未来走势。

目前支撑黑色板块的钢价处于高位,但钢材库存持续下降。截至本周,钢材贸易商库存跌幅达35%,钢厂库存已连续6周快速下跌。另一方面,3月底至本周,钢厂的高炉开工率和利用率分别上升了5.39%和5.44%。与去年同期相比,高炉开工率可能还有6到7个百分点的上升空间。高炉开工率继续上升,则钢铁产量又继续攀升的可能,对焦炭的需求就会增加。

需求增加的同时,焦炭库存却在下降。

据Mysteel调研数据,100家独立焦化企业的焦炭库存已由4月底的104万吨下跌至本周的71万吨,跌幅高达32%。与此同时,需求也在快速增加,并远远大于供应速度。

因此,短期焦炭价格将维持强劲趋势。

未来大幅走高难度较大

不过也有部分企业对后市提涨信心不足。他们认为,利润驱使下焦企开工率有所提高,焦炭供应量增加,但下游需求并未明显增加。

另一种观点则从宏观经济角度否认了焦炭将进一步大幅走高的趋势,主要原因是国内经济表现出稳中存忧的迹象。

在中美贸易摩擦及金融去杠杆等因素影响下,国内经济驱动力有所减弱,外贸增速及制造业扩张速度持续加快的势头未能得以延续。在此背景下,制造业扩张速度也明显不及去年下半年。数据显示,4月中国制造业PMI指数报51.4%,环比3月低0.1个百分点。种种因素表明国内经济稳中存忧,短暂的流动性压力缓解后可能再度步入偏紧状态,后期焦炭大幅走高难度较大。

综合来看,除了供需与库存,环保、供给侧改革也是影响焦炭价格走势的重要因素。随着钢铁企业转炉废钢消费量的增加,对焦炭需求的减量将逐步显现。后续随着环保治理力度加大以及2+26城市错峰限产政策的出台,焦炭市场如何实现稳定健康发展,并在起伏不定的市场中保持盈利,是焦化企业面临的新课题。

引入基差模式打破传统定价体系

焦炭价格的大幅波动严重影响行业健康发展。市场迫切需要一种新型、公开的焦炭贸易定价体系,比如基差贸易模式,来对焦炭市场进行定价。

2016年以来,在供给侧改革深入推进的大背景下,我国黑色产业链开始摆脱大面积亏损局面。进入2017年,焦炭价格整体呈现宽幅振荡,市场价格变动频繁且幅度相对较大,国内钢厂与焦化企业以旬、月价格为参考的定价模式已经不能适应市场的发展。

基差贸易是基差的卖方根据现货价格、实际生产成本以及近期基差均值等给出基差报价。买方对各家卖方当日所报基差进行询价,择优成交。据中信期货项目负责人方兴介绍,在焦炭现货贸易中引入基差,创新了焦炭定价机制。基差贸易将打破传统的焦炭现货定价模式,引导企业更加重视成本控制与精细化管理。

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