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金评天下|疯狂的苹果与流口水的A股

刘柯

最近苹果很疯狂,这里说的苹果,不是美国的苹果公司,而是地地道道的中国苹果,火爆的苹果期货。怎么个疯狂法呢?三个月时间上涨50%,3天时间成交超过8000亿!

这是一个什么概念呢?5月15日,苹果1810期货的成交额高达2528亿元,而A股沪深两市在5月15日的成交额分别才只有1629.9亿和2151.2亿元。也就是说,苹果主力合约借一己之力秒杀了数千家上市公司云集的沪市和深市的日成交额,对,一个小小的苹果,在资本市场可以瞬间让工商银行、贵州茅台、中国石油等等巨无霸靠边站。

苹果期货的疯狂,给我们几个启示。

首先,社会流动性非常宽裕,虽然说苹果期货此次炒作与苹果受灾减产有关,但每天这么大的成交量,不是此前炒蒜炒中药可以比的,充分说明目前市场云集的各路流动性已经是蠢蠢欲动。这些钱主要从哪里来?

应该主要从两个领域逐渐流出,一个是房地产领域,倒不是因为房价要跌了,而是没的买,到处都在限购,这部分资金量相当大;二是从理财产品资管产品中出来的资金,也不是因为不看好经济了,而是渠道在整顿,没有投资标的了,这部分资金会追求一定的安全性,但绝对属于高风险属性的资金。

这两部分钱多不多?给你说有几十万亿绝对不是吓你,光此次要清理的银行表外理财都是十多二十万亿,如果哪个领域赚钱效应明显,这部分热钱的规模还会继续飙升,你信不信?

其次,苹果期货只是热钱东突西闯的“一斑”,资本是逐利的,它只会往有利可图的地方去,所以我们即便在房地产、资管、银行表外、股市上拼命去杠杆,但一个无法忽视的现实是,这些被挤出来的钱往哪里去?我们有没有正确的判断?有没有正确的导流?

要知道,这些风险属性比较高的资金,依旧会在其它金融领域兴风作浪,不会善罢甘休,那些想把这些流动性圈在正规银行体系内的幻想,都是不现实的。

所以,从以前的“蒜你狠”,到螺纹钢,到比特币,再到现在的苹果期货,都是表象,内在原因是我们需要建立一个容纳性高的新的资金池,实现资本与实体经济的良性循环。

第三,这些热钱进入衍生品市场,是不是就比此前在其它领域风险小一些,危害小一些呢?企业未必。衍生品市场正常情况下可以实现价值发现,或者说价格引导。

但它在疯狂的情况下对实体经济的冲击和破坏也是很大的,因为这个价格发现功能失真以后,对实业是反向引导,比如苹果期货价格疯狂炒高,造成实货市场囤货,供求关系发生变化,实品价格会一落千丈,况且很多农产品期货实际上市没有储藏价值的。

当然,衍生品市场和股票市场还有一个最大的不同,就是这个市场只能炒作,不能融资,而扩大直接融资的比例,只能靠股市债市实现。

最后谈谈望着苹果期货流口水的A股,临渊羡鱼,没法。因此,还是说到根本上去,资本市场特别是A股必须释放投资红利,吸引流动性,这已经刻不容缓。

市场从来都不缺钱,缺的是赚钱效应,缺的是长期价值投资可以获得丰厚回报的市场环境,一个大多数人都赚不了钱,天天被口诛笔伐的韭菜市场,怎么去充当热钱的资金池呢?或许A股的定位就不是资金池,那就另当别论了。

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