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正确认识“股权投资”、“合格投资人”与规避常见误区

我是全忠伟

一个时期以来,除了大环境国际经济不景气,国内经济结束了两位数高速增长之后,开始阶段性转换,增长速度持续下行,增长速度呈阶梯式回落之势。普遍增长成为过去式,家庭资产负债受到经济的向下拉力,资产“不动则缩”,某一种大类资产(传统为房地产)失去绝对优势地位。过去买房、买银行理财、买信托或资管计划的简单理财方式已经失效,收益率无法得到保障。

经济下行的同时,中国开始涌现出大量新的投资概念:新三板、衍生品、大宗商品,股权投资、境外保险、境外房产、移民、众筹、量化对冲、智能理财等等。

全球资产配置之父加里 · 布林森在跟踪大量投资实例后发现:投资收益的91.5%是由资产配置组合所构成的。因此,“产品驱动型”的理财服务,逐渐过渡至“资产配置”型的服务。

经济发展到一定阶段之后,发展动力将从传统行业转移至新型行业,而股权投资将会是捕捉新型发展机会的重要方式。

正确认识“股权投资”、“合格投资人”

股权投资是另类投资中的重要组成部分,属于一级市场的投资范畴。仅讨论具有现代经济和投资特征的股权投资,是全球具有数十年历史的投资实践,无论是耶鲁大学和哈佛大学的捐赠基金投资历史,还是黑石、KKR、IDG等全球顶尖投资机构的成功案例,都向世人从事实层面证明了股权投资对于投资人投资组合以及企业价值发现的意义和功能。

在中国,最近十多年以来此起彼伏的天使、成长、中晚期的PE基金,也包括今天引起市场热度的并购基金,对中国的投资实践,甚至经济发展,都起到了不少积极作用。

一级市场投资,有着极为严密的逻辑和十分复杂的流程。十多年来,通过参与者的试错和市场周期的检验,加之不断优化和规范的监管机制,在中国,股权投资已逐步成为一种有章法、有打法、有做法的投资实践。募、投、管、退,四个基本环节,更是有着自己特定的逻辑和技术。直接把股权投资看成风险极高、押宝下注、铺跑道的投机行为,其实是一种偏见。

证监会关于什么人可以参与私募股权基金投资(含股权投资),有十分明确的“合格投资人”认定:

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