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摩根大通:5G技术正在伤害一些电信股

一些电信类股票表现不如去年那样好,摩根大通认为它知道原因。该行在一份报告中表示,一些投资者在2017年对所谓的“5G移动网络技术”的回报缺乏信心或感到担忧。J.P.摩根分析师表示,中国、日本、韩国和澳大利亚的电信类股票“估值偏低”,而这些市场偏偏很可能首先在该地区推出5G。

但摩根认为对5G的担忧“为时过早”,并表示许多电信股的当前价格与实际价值之间有脱节。J.P.摩根亚洲证券研究主管JamesSullivan说,媒体对5G的关注远远超过了该技术在现实世界中的影响。它的许多用途仍然是理论上的,因为互补技术还不存在。“重点不在于快速下载。而是在于物联网、自动驾驶汽车以及那些没有人理解的网络商业化案例。”

什么是5G?

第五代移动网络或5G旨在提供更快的数据速度,以迎合不断增长的网络流量。前几代移动网络主要面向消费者使用,最初是语音和短消息服务,然后是网页浏览和数据流。这对于人工智能和自动驾驶等新技术来说至关重要——快速并以最小的干扰处理大量数据。为了实现其潜力,需要大量的资金来建立网络。

为什么5G需要不同类型的版本

摩根大通分析师表示,投资者不仅对5G的支出感到担忧,而且他们还需要区分两种不同的开发技术版本。第一个版本,称为非独立5G,指的是将技术构建到现有网络中,并进行必要的升级。这类似于公司在旧网络上运行当前的4G服务。换句话说,公司可以提供非独立的5G服务,而无需大量投资,因为大部分基础设施已经存在。

另一方面,独立的5G是第五代网络的概念,它是从零开始建立的,并且不依赖于现有的基础设施。这种网络需要更高的资本投资。目前还没有明确定义独立的5G业务。这种方法的主要优点是它可以允许多台机器以最低程度的中断相互通信——在某些情况下,例如自动驾驶,计算机之间的不间断通信至关重要。不过5G的大规模市场应用还需至少10年的时间。

风险和收益

据分析,在亚洲,日本和中国的电信运营商将从非独立的5G网络中受益最大。这是因为他们可以通过利用现有基础设施来为用户提供5G服务,从而降低成本。这两个市场的电信类股票的交易价格低于其价值,这表明与5G投资相关的风险已经被消化。分析师表示,他们对香港、新加坡和台湾地区的行业更为谨慎,理由自然是风险尚未完全消化。构建独立的5G网络需要更多的支出,因此与其相关的风险要大于非独立5G网络。

【宜盛宝简评】根据预测,中国5G产业总体市场规模至2026年将达到1.15万亿元,比4G产业总体市场规模增长接近50%,不过正式的商用也要等到2020年以后。目前5G还存在标准尚未完全确定,部分细分产业链环节薄弱,国内电信运营商动力不足,国内5G频谱资源不够丰富优质等问题。然而,5G还没有正式商用,6G的研究已经开始。在被美国“摆了一道”之后,有些技术的快速推广就不单单是商业和赚钱那么简单了。

本文由宜盛宝翻译整理,仅供交流之用,原文来自CNBC。

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