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学股教育浅谈金融科技技术资产金融分析

本文基于金融本质和科技企业融资特征,从科技金融实践出发,把科技金融定义为:在政府推动下,以促进科技创新为目标,以金融机构为主体,以满足科技企业整个生命周期融资需求为导向,以技术资产信用化和证券化为基础开展的一系列金融工具、金融制度与金融服务的系统性与创新性安排的总称。另外,科技信贷、科技担保是技术资产信用化的结果,股权投资和多层次资本市场是技术资产证券化的结果。通过对技术资产进行信用化分析发现,专属性、依附性、虚拟性及溢出性是造成技术资产评估困难、变现因难、保值困难的主要原因。

学股教育浅谈技术资产金融理论基础

传统金融是建立在信用基础上的资金融通,是与货币、银行等金融机构有关经济活动的总称,如存款、贷款、担保、保险、信托以及租赁等。信用源于道德范畴,属于社会学概念。随着社会经济的发展,信用逐渐从道德范畴扩展到经济层面并受到法律保护。

美国《布莱克法律辞典》将信用解释为商家或个人货款取得货物的能力以及债权人赋予债务人延期支付或延期偿还的权利。在现代法框架下,信用已逐渐从最初的人格利益转化为财产利益。我国学者吴汉东指出,法律上的信用是民事主体所具有的偿付能力,即现代信用主要建立在基础资产之上。

由此可知,传统金融活动建立在固定资产信用基础上,实现资金需求方与供给方的融通。随着信用理念在金融活动中的不断深入,建立在固定资产基础上的金融工具不断创新,出现资产证券化,金融活动开始由货币市场延伸到资本市场。

通过学股教育研究发现证券是一种拥有资产所有权和收益索取权的凭证,凡根据一国政府有关法律法规发行的证券都具有法律效力。广义的证券包括证据证券、凭证证券和有价证券;狭义的证券指有价证券,如股票、债券和基金等。固定资产是有价证券的基础,资产证券化赋予了现代金融新内涵。

科技企业融资借用科技金融手段以技术资产替代传统的固定资产,在货币市场进行信用化融资以及在资本市场进行证券化融资。因此,技术资产的信用化和证券化是科技金融的本质。

学股教育浅谈技术资产信用化分析

技术资产信用化是指科技企业以其拥有的技术资产为信用基础资产进行债权融资,融资途径具体表现为科技贷款、科技担保等。由于受到自身盈利模式限制,银行等传统金融机构对信用化资产在公用性、变现性、保值性以及可估性方面具有较高要求,与技术资产的专属性、依赖性、时效性以及虚拟性等特征相抵触。因此,技术资产在信用化过程中会遇到诸多问题:

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