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今年凶猛的化工品涨价具有的“三大共性”逻辑!

【牛邦投教分析】在4月底以来的新一轮涨价潮中,化工品涨价,成为今年来比煤钢有色涨价更加令市场关注的一个大板块,最近,有机硅、TDI、甲醇、分散染料等产品都传来涨价的消息。市场也非常买账,建新股份、新安股份已然成妖……

今年化工品涨价逻辑有很多共性

总体来看,上述几种化工产品涨价的核心逻辑基本都符合“环保限产+供给侧改革”,部分再叠加需求回升的推动。随着供给侧改革、环保政策的影响,落后产能被淘汰,过剩产能也被抑制,甚至出现产品供不应求的局面。最终,化工行业迎来拐点!

除此之外,还有以下3大逻辑:

1. 产能严格受限。比如,黑臭水体整治专项行动和“清废行动 2018”两大专项行动正在进行的,督察组已经派往地方,产能肯定会受到限制;此外,青岛上合组织峰会即将召开,短期也会影响周边化工企业产能。

2. 原油涨价。美国退出伊朗核协议,明摆着对伊朗进行制裁。除了影响伊朗的石油、石化产品出口,周边国家也有被影响的预期。

3、业绩回升。去年石油化工行业的七个子领域,归属母公司的净利润增速非常迅猛;进入2018年,一季度7个子行业中,仅天然气板块归母净利润同比下降0.85%,其他领域表现依旧靓丽!

而从产品角度推到投资逻辑,很自然就会想到,某化工成品涨价该领域龙头必然受益。毕竟,环保限产后,行业集中度已经很高了嘛!最受益的,肯定是龙头企业。更何况,龙头企业的环保配套设施健全!

仅以纯碱的涨价为例分析,其他化工涨价也可套用

尤其纯碱涨幅居前。5月17日,沙河地区重质纯碱到厂价再提50元/吨。

事实上,二季度以来,全国纯碱价格普遍上涨超过20%。而5月份涨价更进一步加速了。

其中,重质纯碱(华东高端)近一月涨幅高达12.00%,而轻质纯碱(华东高端)近一月涨幅也有9.33%。机构普遍认为,纯碱生产企业二季度高景气度可期,有助于增厚相关上市公司2018年上半年业绩。

纯碱持续涨价,主要基于三原因

分析指出,纯碱这波价格上涨,主要是产能短缺的延续,同时叠加需求复苏造成的。而各地集中检修,以及环保限产等,则造成了短期内价格的“加速”上涨。

3月份以后,随着取暖季结束,需求在回升。因此,检修期结束后价格或仍将继续上涨。

纯碱行业的事件驱动力主要有3个方面:

1、检修导致供给减少;

2、下游需求复苏;

3、环保趋严。

尤其是青岛上合峰会召开或使化工大省山东的化工品产量势必有所约束;

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