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解密海底捞IPO招股书:60%上市募资金用于开店扩张计划

一个月之前还在否认上市计划的海底捞,5月17日旋即在港交所递交了上市申请。在不断刷新的上市传闻中,不缺钱的海底捞终于准备走向资本市场了。

界面新闻翻阅海底捞的招股书,分析对资本市场来说,海底捞的想象空间以及可能存在的风险。

营收持续高速增长

在招股书中,海底捞披露了其经营数据和增长率,2017年海底捞营收总额为106.37亿元,收益由2015年的57.57亿元按35.9%的复合年增长率增至2016年的78.08亿元,并进一步增至2017年的106.37亿元;而年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元,复合年增长率为70.5%。

对比同样在港上市的呷哺,拥有738间呷哺呷哺餐厅和21家凑凑(呷哺旗下高端火锅品牌)餐厅的呷哺集团2015-2017年间的收入分别为24.25亿元、27.58亿、36.64亿元,增长幅度自10.1%上升至32.8%;但净利润由2015年的2.63亿元增长至4.32亿元,增长速度放缓至15.9%。

门店数量高速增长

相比之下,海底捞简直就是赚钱的马达,但还不够,此次海底捞预计上市募资金的60%用于开店扩张计划。海底捞近两年扩张速度明显提升,门店数在3年间差不多翻了一番。招股书预计,2018年海底捞将开设180家-220家新餐厅,这同时会带来巨额流动负债,所以到资本市场融资可能是海底捞上市的主要原因。

“学不会”的优质服务

在走向资本市场的过程中,海底捞其实拥有了包括供应链、持续创新等高成长性优势,这些优势会随着资本的加持继续被放大。

“一直被模仿,从未被超越”,说的是海底捞的高质量服务优势。在海底捞发展初期,张勇的服务意识就先知先觉于其他餐厅。他早年间曾在公开演讲中提到,为了留住客人,张勇帮人带孩子、拎包、擦鞋。无论客人有什么需要,都一一满足。客人用餐时,他站在一边;客人抱怨喝酒伤了胃,他就熬一锅小米粥;客人夸奖辣椒酱好吃,他就送人几罐。

在城镇化进程以及消费升级过程中,海底捞这种润物细无声的服务正好迎合消费者对于食材和就餐环境氛围的需求。

海底捞曾委托沙利文在今年3-4月期间,对海底捞所在的15个城市的1800多顾客进行随机走访和问卷调查,结果发现,海底捞在中式餐厅品牌中体验排名第一,这些体验包括服务态度、菜肴健康卫生等。回头客的指标则超出一般餐厅,该项调查中,98.2%的顾客表示愿意再次就餐。

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