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海底捞确定赴港上市真的不差钱吗?正面临严峻挑战

多次“被上市”的海底捞终于迈出了关键的一步。5月17日,海底捞国际控股在港交所递交上市申请。招股说明书显示,海底捞近三年收益持续上涨,由2015年的57.57亿元增至2017年的106.37亿元。随着这一数字的曝光,海底捞成为国内首家营收超百亿餐企。然而,当下的海底捞真的“不差钱”吗?记者梳理发现,该公司近几年加速扩张,甚至抛出了2018年开200家店的大计划,在此背景下,海底捞确实需要融资,以降低财务风险。此外,未来如果能够登陆资本市场,海底捞还需要持续完善和保证质量内控体系。

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确定上市

海底捞招股说明书显示,2017年度公司营收总额为106.37亿元,其中餐厅营业收入103.88亿元,外卖业务营收2.19亿元,销售调料及食材营收3031万元,净利润11.94亿元,较2016年同比增长36.2%。

在门店方面,海底捞全球门店数量也在迅速增加。2015年112家,2017年273家,预计上市时这个数字将升至320家,其中包括中国内地的296家餐厅和来自台湾、香港以及海外的24家门店。

从门店区域来看,2017年海底捞一线城市门店数量为65家,营业收入为29.59亿元;二线城市门店数量为120家,营收收入为52.3亿元;三线及以下城市门店数量为69家,营收收入为15.18亿元。海底捞海外门店营收为7亿元。

同时,招股书还披露了海底捞旗下独立公司的营收数据。其中,2017年度提供仓库仓储服务及物流、食材供应的蜀海集团营收为26.04亿元;提供装修材料、装修项目管理业务的蜀韵东方营收为12.9亿元;主要供应海底捞火锅底料和定制产品的颐海国际营收达9亿元;以人力资源管理及咨询服务为主营业务的微海咨询营收为3600万元。

在长达30页的风险因素罗列中,海底捞认为风险主要存在于食品安全、餐厅店长人才库和供应链管理三方面。同时,公司也可能面临无法顺利开业新餐厅以及盈利的风险。

2015年、2016年和2017年三年,海底捞分别开设了36家、32家和98家新餐厅,2018年开店计划提升到180-220家,并且计划在海外和中国三线城市开辟新市场。不过,海底捞表示,除了成本和风险外,不能保证这些市场对餐厅有充足需求,因此新餐厅业绩未必理想。

但是,海底捞明白,市场份额的增加及公司持续增长仍要靠开设新店。年初至今,海底捞今年180-220家的开设新店计划已完成四成左右,有84家签署了租约。海底捞方面还认为,已布局的一二线城市仍有巨大潜力。同时,公司还计划在三线及以下城市翻台率高、等位时间长的餐厅旁增设新店,进一步拓展发展空间。

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