搜狐首页 财经 罪案心理小组

手机搜狐

SOHU.COM

(热点)国内豆粕市场的短中期走势主要逻辑

豆粕现货下跌是清明节后直到现在的市场主题,跌到人心寒,从贸易摩擦爆发起最高的3400,到现在的2950,山东个别厂家甚至到了2900,短短一个多月高低差价达到500元每吨,真可谓跌幅巨大。这时候很多人会讲后面不是要大涨了吗?阿根廷不是大幅度减产了吗?中国不是已经不进口美豆了吗?原因前面已经讲过,需求疲软,加上贸易战的摩擦预期,大批厂家和贸易商囤积了大量现货,与此对应的是疲弱不堪的需求,当幻想遇到现实,灾难便开始了,油厂库存暴库,下游需求疲软不堪。今年的需求如此弱超出了很多人的预期,包括我的很多朋友反映今年的需求连往年的一半都不及,需求疲软造就了高库存,而接下来需要考虑怎么去解决高库存的豆粕。

猪价低迷,跌破成本线对于养殖需求是一个主因,从大周期来讲,猪肉价格2018年大涨已经难以期待,但是小趋势在今年夏天和冬季还会周期性地有两个月的反弹,这应该是豆粕去库存的好时机。

通过上图可以发现今年的库存明显高于过去的四年,连最疲软的去年都比现在的库存低,那么价格不跌还有天理吗?目前唯一涨的理由也就是对未来的预期了,也就是三季度的阿根廷减产效应在何时被放大。目前的豆粕库存上涨相对于往年提前了大概三周左右,而后期的库存下降周期是不是也会提前三周下来,这也是我们需要关注的一个点。 大家都知道阿根廷是不直接出口大豆的,主要是加工为豆粕和豆油出售,阿根廷的压榨能力为每年4200万吨,今年的产量为3800万,所以只能靠进口美豆来补充自己的库存缺口,所以阿根廷短期的缺口效应市场还未体现出来。另外巴西和阿根廷的货币大幅度贬值导致南美大豆价格低于美豆,中国借此机会开始大量采购巴西大豆(阿根廷大豆自己都不够用),所以近期到港大豆不会少,为了在中美谈判桌上不受制于美方,中国目前在加速从巴西采购。

该图为进口大豆库存

从国家安全来讲,宽松至少比紧缺来的好,所以目前从政府层面是不希望豆粕大涨的,所以前面我讲中美和谈不是个利空反而是个利多,和谈会让中国绷紧的神经放松下来,或许会答应进口更多的美豆,那么就没有必要为四季度的豆荒去囤积大豆了。 有人讲,你讲这么多到底是看多还是看空啊?这么讲吧,假如世界上全年有12个大豆,美国5个大豆,巴西5个大豆,阿根廷两个大豆,阿根廷灾害损失一个豆,目前能够出口的有7个豆,巴西占4个,美国占3个,而中国需要5个豆,巴西表示可以卖给中国3个,中美贸易摩擦,中方表示为了争口气,不要美国豆子了,那么有了两个豆子的缺口,于是中国开始到处凑数,如乌拉圭、加拿大和俄罗斯的能弄来的统统整来,但是一算还是差1.5个豆,国内开始恐慌性的囤货导期短期暴涨,在一个月半个豆子都消费不了的淡季屯了两个豆子,然后国内贸易商发现,这些豆子短期消化不了啦!要大跌了!但是从政府层面发现,巴西的豆子已经卖给中国3个了,不能再多了,没有美国豆子还真不行,于是派人去美国谈判,是不是能够缓和一下,后面四季度要靠美国的大豆度日。

这就是目前的全球大豆市场的现状,也就是中国目前豆粕的现状,你说现货短期是不是很疲软?是,价格是不是短期涨不了太多了?是,远期会不会涨?会,这就是目前的全球大豆的宏观表现,也是豆粕走势的一个宏观体现。国内豆粕市场的转折点目前不好去猜,本周库存稍微低于上周,但是库存仍在高位,短期的需求疲软和预期的大豆到港量将对于盘面施压,短期上需关注中美谈判结果和生猪价格走势以及豆粕库存变化。

免责声明

DISCLAIMER

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

联系我们

精选