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热点 | 央行加大逆回购投放,资金面短期偏温和宽松

博览财经消息整理,央行公开市场17日将进行300亿元人民币7天期逆回购操作,200亿元人民币14天期逆回购操作。因当日有200亿元逆回购到期,当日实现净投放300亿元。

本周央行公开市场有800亿逆回购和3925亿MLF到期,央行续作1560亿元MLF。其他MLF主要以“替代性降准”和公开市场操作逆回购净投放来予以对冲。5月15日、16日、17日,中国央行公开市场通过逆回购方式净投放1800亿元、2000亿元、300亿元。从量上看,央行本周资金净投放比MLF资金净回笼要大,资金面整体偏温和宽松。

央行在流动性投放量上的管控主要就是在短期工具“公开市场逆回购”、“中期工具MLF”、相对长期工具“降准”之间根据需求来回切换。可见,央行货币政策尤其是流动性在量上的投放工具运用已经较为成熟。

未来央行将更多的是运用“价格”机制进行调控,即加快推进利率市场化改革,逐步推动货币价格调控方式转型。价格机制不仅服务于金融去杠杆,同时也是优化金融资源的配置。

由于资管新规加强了对银行同业以及表外的监管,中小银行主动负债大幅缩减,将面临更大的资金面压力,资金面不容乐观。因此,加强利率市场化,中小银行的融资成本或将上升。相比之下,国有大银行则更有这方面的优势。

对于A股而言,央行在资金投放量上工具较为完备,短期资金面整体偏温和宽松有利于缓和中美贸易谈判结果尚不明带来的不确定性风险。而从中长期看,央行的货币的货币政策重心在“利率价格”,以及资管新规和利率市场化将会推高中小银行的融资成本,不利于中小银行,银行业进一步出现分化,强者恒强。

来源:博览财经

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