搜狐首页 财经 降龙

手机搜狐

SOHU.COM

股市行情:增配+景气延续 机构看好二季度家电板块行情

家电板块本周出现一定幅度回调,但机构人士目前对该板块前景并不悲观。一是前期板块回调幅度较大,近期业绩确定性强的标的再次获得投资者青睐;二是受A股纳入MSCI新兴市场指数影响,主动型资金择机配置相关标的。对家电行业二季度增长充满信心。

情绪修复预期改善

家电板块昨日跌幅达到1.46%,在行业中表现垫底,仅次于食品饮料板块1.63%跌幅。不过总体来看,相较三四月份普遍表现低迷,当前投资者对家电板块的预期已经出现不小的情绪修复。

光大证券认为,对短期板块有所企稳和反弹,主要源于负面预期的消化以及需求端的小幅超预期。数据显示,2017年四季度以来,家电行业整体延续了20%以上的收入/利润增长。并且在1-4月淡季中,终端需求也较为强劲。根据中怡康推总数据,2018年一季度空调/冰箱/洗衣机零售量分别同比增长23%、2%、7%,零售额分别同比增长17%、17%、15%。

结合2017年年报和2018年一季报数据,从行业整体情况来看,家电行业继续向好,净资产收益率同比增加0.87pct至18.66%。当然由于2017年原材料价格大幅上涨以及汇率大幅波动的影响,行业整体毛利率降低0.68pct至24.53%、财务费用率提高1.14pct至0.61%。当然家电行业公司通过较好地费用控制(销售费用率降低1.12pct、管理费用率降低0.21pct)对冲部分上游价格影响。

分行业来看,白电行业毛利率降低1.66pct、销售费用率降低1.69pct、管理费用率降低0.18pct,但由于白电出口较多,财务费用率大幅提高1.61pct;黑电行业毛利微降0.05pct、销售费用率降低0.76pct、管理费用率降低0.19pct;小家电毛利率下降0.97pct、销售费用率下降0.72pct、管理费用率降低0.09pct。

东兴证券则表示,冰洗空更新需求已成为市场主要推动力,其中洗衣机、空调更新潮已现,而下一个更新潮将出现在冰箱市场,预计于2018年下半年初现,并于2019年达到高峰。通过中国与日本市场十余年对照,萧条达6年之久的冰箱市场销量必将于今年起远超过市场预期。

精选