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“独角兽”回归提速,CDR不宜炒?

对于国内股民而言,应该在不久的将来就能在A股市场见到耳熟能详的互联网企业“身影”了。

前不久,证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见,在《管理办法》中明确了CDR上市企业的资质条件及CDR交易与发行方式。

尽管目前符合条件的企业数量不多,但在高准入门槛的限制下,首批回归的企业资质依然值得期待。

BATJ或身披CDR外衣回归

据了解,首批通过CDR回归试点的企业主要有两类:

1、在境外上市的大型企业,市值要在达到两千亿人民币以上;

2. 如果在国内上市走特殊通道的独角兽企业(具有成熟商业模式,估值超过10亿美金的商业创新、科技创新公司),要求年营业收入不低于30亿人民币,且估值不低于200亿元人民币。

从以上公布的标准来看,首批能发CDR的独角兽企业仅有5家:阿里巴巴、百度、京东、网易、腾讯。

但由于腾讯没有AB股架构(同股不同权),此前腾讯在香港上市采用的是同股同权,马化腾大幅减持可能会动摇其对腾讯的控制权。另外,已经有港股通了,这么着急回A股意义不大。所以,腾讯不在第一批当中。

阿里巴巴CFO武卫表示,正非常积极地研究CDR,但没有具体的时间表和进程安排。

除此以外,满足条件的未上市独角兽企业有42家,加起来总共估值可以达10万亿市值。

独角兽争夺战愈演愈烈

前不久,小米已向港交所提交上市申请,小米若能六七月份在港交所挂牌,这将彰显港交所在发行、审批方面的优越性。

港交所:允许未实现盈利的公司上市

优势:对上市条件更包容

2017年12月15日,港交所提出将允许未实现盈利的生物科技类公司上市。

2018年2月23日,为落实此前政策,港交所发布咨询文件,新增3个《上市规则》的章节,并提出生物科技类公司只是第一步,未来还会延伸到其他行业的创新公司。

2018年4月30日,新修订的上市规则生效。

香港新修订的上市新规生效之后,与内地直接形成竞争,倒逼内地的CDR试点细则加快推出。中国证监会也对独角兽企业开出了绿色通道,允许插队上市,“真诚地邀请新经济企业能够留在境内”。

中国证监会:推出CDR绿色通道

优势:保留公司现有架构、时间成本低、融资渠道增加

2018年3月15日,证监会明确将很快推出CDR,市场评价这是独角兽公司在A股上市的最佳方式。

2018年4月13日,在证监会公布的最新一批IPO批文中,药明康德赫然在列,它成为了证监会吸引独角兽企业回归A股,火速过会、特事特办之后的首个上市交易的公司。

2018年5月4日,证监会将就《存托凭证公开发行管理办法》征求意见。

2018年5月11日,证监会开始就修订内容公开征求意见。

2018年6月,预计CDR管理办法将正式出台,首批中概股或可回归。

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